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2015年481期 VSAT 资讯 策略内刊总结

一、大势研判

核心内容

• A股市场整体处于震荡状态，市场情绪谨慎，成交量环比萎缩。
• 蓝筹股开始出现企稳反弹迹象，中小板和创业板表现更为活跃。
• 2015年经济进入新常态，中高速增长成为趋势，改革和产业升级成为常态。
• 贸易数据反弹，但内需依然疲软，预计2015年进出口形势将略有改善。

主要观点

• 中金公司：市场处于估值修复阶段，短期震荡，中小市值股表现优于大盘。
• 银河证券：蓝筹股开始企稳，市场分化严重，权重股回调力度减弱。
• 上海证券：估值修复行情接近尾声，年报季资金可能转向高送转和业绩增长股。
• 西部证券：A股资金面紧张，预计短期市场仍面临调整压力。
• 东莞证券：市场缩量震荡，政策利好支撑部分板块，但资金面仍需警惕。
• 万联证券：经济新常态下，关注大消费、蓝筹估值修复、政策红利和事件驱动型投资机会。

关键信息

• 12月进出口增速反弹，但未达预期，贸易顺差仍处高位。
• 融资融券和打新对资金面形成分流，市场短期面临调整压力。
• 央行货币政策趋于宽松，但传导机制尚未完全畅通。
• 股票期权将在2月9日正式试运行，可能加大市场波动。

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二、宏观研究

核心内容

• 12月美国就业数据强劲，工资增长趋势向好，可能推动美联储加息。
• 中国12月CPI同比增长1.5%，略高于预期，但环比增长疲软。
• PPI持续下滑，工业通缩压力显现，预计未来仍将继续。
• 人民币贬值压力因贸易顺差高企而有所缓解，但资本外流风险仍存。
• “一带一路”政策推动出口增长，带动相关区域发展。

主要观点

• 高盛高华：12月工资疲软不具信号价值，就业市场向好，美联储加息预期升温。
• 中银国际：CPI增速疲软，工业通缩压力持续，预计未来将维持低增长。
• 国泰君安：出口增长超预期，但内需疲弱，贸易顺差可能收窄。
• 光大证券：出口数据有水分，内需依然疲软，需关注真实需求变化。
• 中信建投：美元牛市格局显现，新兴市场面临压力，人民币企稳需关注资本流动。
• 海通证券：库存高企、价格走低，经济下行压力大，通缩风险凸显。

关键信息

• 12月CPI同比增长1.5%，环比增长0.3%，食品价格季节性上涨。
• PPI同比下滑3.3%，环比下跌0.6%，工业通缩压力加大。
• 人民币贬值压力缓解，但资本外流风险依然存在。
• “一带一路”带动出口增长，尤其是对东盟和印度。
• 美元走强可能对出口形成压力，但人民币企稳趋势仍在。

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三、投资策略

核心内容

• 2015年投资机会主要集中在政策支持的板块，如传媒、计算机、高端装备、新能源等。
• 股票期权的推出将丰富市场工具，对市场波动具有调节作用。
• 新疆喀什综合保税区通过验收，成为“一带一路”战略的重要推进点。
• 股票市场高波动成为新常态，投资者需注重资产配置和风险管理。

主要观点

• 瑞银证券：关注TMT、消费品、医药等领域的投资机会，但TMT热度下降。
• 国泰君安：中游钢铁盈利企稳，但上游煤炭和原油价格持续承压。
• 光大证券：新疆喀什综合保税区通过验收，利好西部开放战略。
• 国金证券：股票期权影响偏正面，有助于市场均衡配置和风险控制。

关键信息

• 2015年市场将由蓝筹股暴涨走向均衡配置。
• 股票期权将丰富投资策略，提升市场流动性。
• 新疆喀什综合保税区成为“一带一路”战略的重要节点。
• 市场高波动将成为新常态，需注重资产配置和风险控制。

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四、总结

市场趋势

• A股市场整体处于震荡状态，估值修复行情接近尾声。
• 蓝筹股企稳，中小市值股和成长股表现更为活跃。
• 股票期权的推出将提升市场波动性和多样性。

宏观环境

• 中国经济进入新常态，增长放缓，结构性改革和产业升级成为重点。
• CPI和PPI均处于低位，通缩压力显现，货币政策趋于宽松。
• 外贸数据反弹，但内需疲弱，贸易顺差高企缓解人民币贬值压力。
• 美元走强，全球市场面临调整，人民币国际化持续推进。

投资机会

• 关注政策支持的板块，如传媒、计算机、高端装备、新能源等。
• 股票期权推出后，市场波动性增强，需注重风险管理。
• “一带一路”战略推动出口增长，利好相关区域和行业。
• 股票市场高波动将成为新常态，建议适度均衡配置资产。

风险提示

• 资金面紧张，打新和IPO将对市场形成压力。
• 人民币贬值压力虽缓解，但资本外流风险依然存在。
• 通缩风险持续，需警惕企业盈利下滑和资产贬值。
• 市场情绪反复，需保持谨慎，关注政策和数据变化。