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2015年619期 VSAT 资讯 策略内刊 总结

一、核心内容概述

本期内容聚焦于2015年7月29日的股市行情、宏观经济分析及投资策略，涵盖多家券商的研究观点与市场预测，重点分析了市场调整、宏观政策、行业走势及主题投资方向。

二、主要观点与关键信息

1. 市场行情与策略建议

• 市场表现：
  沪深股市周二低开后探底回升，但整体仍小幅下跌，上证指数下跌1.68%，深成指下跌1.41%。两市成交额13039亿元，环比减少约850亿元。

  • 涨幅靠前行业：券商信托、银行、农业
  • 跌幅靠前行业：综合、装饰、计算机
  • 个股表现：64只涨停，334只跌停，个股涨跌比约为1:3。

• 操作建议：
  申万宏源建议“半仓以下观望”，警惕市场底仍有下探空间，空头仍占优，投资者应保持谨慎，避免杠杆操作。

  • 风险偏好：整体下降，投资者情绪趋于谨慎，市场进入震荡期。
  • 短期逻辑：市场企稳但未完全反转，反弹可能有限，需关注政策驱动与市场结构分化。

2. 宏观经济分析

• 国内宏观：

  • 经济L型：国泰君安指出，经济仍处于L型调整阶段，股市有顶，需关注政策与改革对市场的影响。
  • 资金流动：国金证券指出，资金流动由正转负，地产销售高位略有回落，但政策层面仍强调稳增长。
  • 工业利润：海通证券指出，6月工业企业利润增速由正转负，工业品通缩风险依然存在，稳增长仍需加码。

• 国际宏观：

  • 美国耐用品订单：6月耐用品订单环比增长3.4%，但同比仍为负值，显示需求疲软。
  • 德国商业景气：IFO商业景气指数回升至108.0，商业现况与预期指数均高于预期，显示经济复苏迹象。
  • 全球市场波动：美国股市涨跌不一，欧洲股市整体下挫，美元指数下跌，人民币中间价微调。

3. 大宗商品与行业走势

• 大宗商品：

  • 动力煤价：维持在417元/吨，但下游需求疲软，煤价或继续下探。
  • 铁矿石：价格环比上涨2.5%，但供给过剩仍对价格形成压制。
  • 原油：布伦特原油跌至54.62美元/桶，WTI原油跌至48.14美元/桶，显示全球能源市场承压。
  • 农产品：南华农产品指数、黄豆、郑糖、豆粕等均延续跌势。

• 行业表现：

  • 钢铁行业：面临结构性重组，化解产能过剩、促进绿色发展成为重点。
  • 房地产：30城市房价成交环比略增，但同比增速高位回落，显示市场趋于理性。
  • 能源行业：计划年底前淘汰423.4万千瓦落后小火电机组，推动清洁能源发展。

4. 投资策略与主题推荐

• 申万宏源策略3&30组合：

  • 30亿组合：上期绝对收益率-2.62%，累计-1.01%，建议维持当前仓位，继续享受短期反弹。
  • 3亿组合：上期绝对收益率-1.98%，累计6.28%，关注中报高增长、高送转、再融资等标的。

• 国泰君安“十三五”主题投资：

  • 六大主题：信息经济、国企改革、清洁能源、中国制造2025、区域规划、PPP。
  • 推荐标的：中兴通讯、步步高、乐普医疗、中国巨石、东源电器、智光电气、智云股份、佳讯飞鸿、荣盛发展、亚泰集团、华夏幸福、新筑股份等。

• 新三板市场：

  • 市场表现：成交额萎缩至年初水平，做市指数下跌0.84%，协议指数下跌0.64%。
  • 新增挂牌与转做市：21家公司挂牌，5家公司转为做市转让，10家公司公布定增预案。
  • 银行授信：银行对新三板企业授信额度超500亿，显示市场信心有所回升。

5. 股灾反思与建议

• 股灾影响：

  • 6月15日至7月8日，A股遭遇灾难式暴跌，上证综指最大跌幅达34.9%，创业板指达42.9%。
  • 流动性风险凸显，数万亿资金面临损失，若未及时救市可能引发系统性金融风险。

• 反思与建议：

  • 规范杠杆资金：建议加强监管，防止杠杆资金失控。
  • 改进交易制度：建议取消涨跌停限制，实施T+0交易，提升市场流动性与定价效率。
  • 投资纪律：强调止损的重要性，避免恐慌性抛售。
  • 发展机构投资者：鼓励专业机构参与市场，提升市场稳定性与抗风险能力。

三、总结

本期VSAT资讯聚焦于A股市场调整、宏观经济走势及“十三五”主题投资机会，内容涵盖多家券商的研究观点与策略建议。整体来看，市场仍处于震荡探底阶段，投资者需保持谨慎，关注政策导向与市场结构分化。同时，宏观层面显示经济L型调整仍在持续，稳增长政策逐步加码，而“十三五”规划为市场提供了六大主题投资方向，包括信息经济、国企改革、清洁能源、中国制造2025、区域规划和PPP。此外，股灾反思部分强调了杠杆交易的风险与市场制度改进的必要性，为未来市场健康发展提供了方向。