20151205-中泰证券-汽车与零部件行业周报_11月乘用车销量将超预期_16页_561kb

汽车与零部件行业周报总结（11.30-12.5）

核心内容

本报告分析了2015年11月30日至12月5日期间汽车与零部件行业的市场表现、公司动态及行业趋势。整体来看，汽车与零部件板块上涨2.3%，其中整车板块涨幅最大，达到3.3%。报告指出，11月乘用车销量有望超预期，增速预计达到15%-20%，主要受益于购置税减半政策的刺激。

主要观点

• 市场趋势：上周A股和港股重点汽车公司股价大多上涨，部分公司涨幅显著，但也有个别公司出现较大跌幅。整体行业表现优于沪深300指数，但略逊于上证A股指数。
• 投资建议：维持行业整体“增持”评级，重点推荐江淮汽车和宇通客车，认为其在新能源汽车领域具有较强竞争力和政策受益性。同时建议关注万向钱潮和亚太股份，因其在新能源汽车和智能驾驶领域的布局。
• 政策驱动：新能源汽车作为《中国制造2025》的重点领域，受益于政策支持和市场增长预期，未来有望获得中长期投资机会。
• 行业挑战：新能源汽车推广仍面临消费者接受度、电池技术、安全风险及国际竞争等多重挑战。同时，汽车报废回收行业正面临转型升级，需加强政策监管和技术支持。

关键信息

行业数据

• 11月乘用车销量：预计同比增长15%-20%，受益于购置税减半政策。
• 新能源汽车：2015年销量增长3倍，北京新能源汽车取消摇号政策极大利好行业。
• 政策支持：《中国制造2025》和《国家智能制造标准体系建设指南》等政策推动节能与新能源汽车发展。
• 行业趋势：汽车轻量化、智能化、电动化趋势明显，新能源SUV成为新增长点。

重点公司表现

公司动态

• 福田汽车：14款纯电动车型和8款插电式混合动力车型入选国家新能源汽车目录，计划设立北京福田多功能汽车有限公司。
• 江淮汽车：与普天新能源签订战略合作协议，布局充电网络和智能服务；同时与华霆动力和巨一自动化成立合资公司，推进新能源汽车电池及电控系统研发。
• 万向钱潮：集团新能源汽车业务注入预期强烈，建议积极关注。
• 上汽集团：计划通过定增募集不超过150亿元用于新能源汽车、智能化、车联网等项目。
• 别克品牌：将投资11.68亿元用于Delta平台EREV轿车及其变型车项目。
• 广汽三菱：整合三菱进口车业务，未来五年将推出10款新车，考虑将进口车型国产化。

行业要闻

• 新能源汽车发展：尽管政策支持，但消费者对续航、安全等问题仍存顾虑。预计2020年新能源汽车销量达200万辆，保有量将达500万辆。
• 汽车报废回收：黄标车淘汰任务完成85.46%，但报废回收行业面临转型挑战，需加强监管和技术支持。
• 智能网联汽车：《中国制造2025》明确智能网联汽车为发展方向，国内技术仍处于初级阶段。
• 北京新能源指标：明年新能源小客车指标将增至6万个，甚至可能进一步上调至9万个，传统燃油车指标相应减少。

风险提示

• 宏观经济增速放缓
• 汽车销量低于预期
• 价格战升级
• 地方限购政策的不确定性
• 新能源汽车推广不及预期

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

本报告仅供中泰证券客户使用，内容基于公开资料和实地调研，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。报告所载信息可能随时调整，投资者需自行关注更新。