20250408-上海证券-汽车与零部件行业周报_3月乘用车零售销量188.9万辆_美国对进口汽车及零部件征收25_关税_2页_354kb

汽车行业周报总结（2025年04月08日）

核心内容概述

本报告发布于2025年4月8日，由分析师仇百良与李煦阳共同撰写，重点分析了汽车行业近期的表现、市场动态及投资建议。报告涵盖了乘用车与商用车的销量数据、政策变化对行业的影响、主要车企的表现以及相关投资标的的推荐。

市场表现

• 行业整体表现：
  汽车板块在过去一周内下跌3.54%，在31个申万一级行业中排名垫底。

  • 沪深300指数下跌1.37%，显示整体市场情绪偏弱。
  • 子板块中，商用车表现最佳，仅下跌0.11%；汽车零部件跌幅最大，达3.8%；乘用车跌幅为4.39%。

• 个股表现：

  • 行业涨幅前五：潍柴重机（+24.07%）、特力A（+11.65%）、久祺股份（+10.32%）、圣龙股份（+9.75%）、迪生力（+8.47%）。
  • 行业跌幅后五：美晨科技（-33.99%）、雪龙集团（-19.8%）、南方精工（-16.08%）、精锻科技（-14.82%）、冠盛股份（-13.67%）。

周度销量数据

• 全国乘用车零售销量：
  3月全国乘用车市场零售销量为188.9万辆，同比增长12%，环比增长36%。
  • 1-3月累计零售销量达506.4万辆，同比增长5%。
  • 新能源乘用车零售销量为98.8万辆，同比增长39%，环比增长44%。
  • 1-3月新能源乘用车累计零售销量241.4万辆，同比增长37%。

周观点分析

乘用车板块

• 新势力表现：
  • 零跑：3月销量3.71万辆，同比增长154%，高性价比路线成效显著。
  • 理想：3月销量3.67万辆，同比增长27%，2月底降价后销量环比增长40%。预计7月上市的纯电SUV理想i8表现值得期待。
  • 小鹏：3月销量3.32万辆，同比增长268%，MONAM03持续4个月交付超1.5万辆，后续G7车型有增长潜力。

商用车板块

• 重卡销量：
  • 3月重卡批发销量约10.7万辆，同比下降8%。
  • 天然气重卡：销量同比下降24%，主要受运价低迷、政策观望及去年同期高基数影响。
  • 电动重卡：销量预计同比增长，展现较强增长动力。
  • 出口方面：受俄罗斯市场需求下降影响，重卡出口预计小幅下滑。

其他市场动态

• 美国关税政策：
  美国自2025年4月3日起对进口汽车及零部件加征25%关税。预计每辆进口车成本将增加6000-8000美元，美国市场零售价将普遍上涨15-20%。

投资建议

• 整车推荐：

  • 比亚迪、长城汽车、中国重汽、福田汽车。

• 零部件推荐：

  • 沪光股份、凌云股份、银轮股份、伯特利、隆盛科技、云意电气、浙江仙通、博俊科技、多利科技。

风险提示

• 新车型上市表现不及预期
• 供应链配套不及预期
• 零部件市场竞争激烈化

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

• 基准指数：

  • A股：沪深300指数
  • 港股：恒生指数
  • 美股：标普500或纳斯达克综合指数

免责声明

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