20180610-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_5月乘用车销量微增_关注自主品牌强者_10页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月汽车与汽车零部件行业的市场表现及投资机会，重点指出在整体行业增速放缓的背景下，自主品牌崛起与零部件国产替代是主要的投资主线。同时，报告提及了特斯拉、华为等企业的重要动态，以及政策层面的变化对行业的影响。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

• 行业整体趋势：本周汽车与零部件板块微涨0.1%，其中汽车服务子板块涨幅最大（1.2%），汽车零部件子板块上涨0.6%，而汽车整车子板块小幅下跌0.1%。
• A股重点公司表现：
  • 涨幅前三：万里扬（+6.8%）、精锻科技（+3.6%）、江铃汽车（+3.1%）。
  • 跌幅前三：蓝黛传动（-6.0%）、星宇股份（-4.4%）、云意电气（-3.5%）。
• H股重点公司表现：
  • 涨幅前三：中国重汽（+16.2%）、北京汽车（+11.1%）、吉利汽车（+7.6%）。
  • 跌幅前三：大昌行集团（-1.4%）、长城汽车（-1.3%）。

二、5月乘用车销量分析

• 5月狭义乘用车零售量为180.3万台，同比增长3.9%。
• 累计零售量达928.3万台，同比增长5.3%，符合预期。
• 预计全年销量将实现微增，自主品牌如上汽、吉利、广汽凭借优秀产品（如RX5、博越、GS4）持续提升市场份额。

三、投资建议

1. 乘用车板块：关注创新能力强、技术储备充足的自主品牌车企，如吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
2. 商用车板块：受益于国三重卡更新需求，建议关注威孚高科、中国重汽。
3. 客车板块：新能源补贴退出后行业分化加剧，建议关注宇通客车等龙头企业。
4. 零部件板块：关注单车价值量高、国产替代趋势强及受益于大众产品周期的企业，如天成自控、星宇股份、继峰股份。
5. 自动驾驶板块：受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提升，建议关注华域汽车、拓普集团。

四、行业要闻速递

1. 车辆购置税减免政策：自2018年7月1日起，购置挂车将减半征收车辆购置税，有效期至2021年6月30日。
2. 机动车环境监管制度：中国将实施最严格的机动车“全防全控”环境监管制度，重点治理柴油货车污染。
3. 新势力造车门槛提高：发改委暂停新能源汽车生产资质审批，推动行业清理规范，新势力造车进入难度加大。

五、公司重大事项

• 京威股份：其参股公司五洲龙汽车在山西试运营氢燃料电池城市客车。
• 骆驼股份：计划在再生铅板块投资15亿元，新增三个生产基地。
• 隆鑫通用：商用车建设项目核准，预计生产新能源箱式运输车。
• 江淮汽车：与深安联合设立融资租赁公司，服务区域汽车产业。
• 富奥股份：与东风零部件集团合资成立泵业公司，开展泵类产品业务。
• 德尔股份：在日本设立全资子公司，推进国际化布局。

风险提示

• 销量不及预期：2017年购置税政策透支导致2018年销量可能不及预期。
• 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加可能引发政策调整，影响行业增长。
• ADAS技术风险：技术不成熟可能引发交通事故，进而导致政策收紧，影响ADAS国产化进程。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料及实地调研，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。投资者应自行关注信息更新，报告内容不构成最终操作依据。市场有风险，投资需谨慎。