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盛达矿业 (000603.SZ) 详细总结

核心内容

盛达矿业（000603.SZ）通过非公开发行股份的方式，收购光大矿业和赤峰金都的全部股权，并募集配套资金用于发展主营业务及标的公司。此举旨在夯实主业，同时拓展至互联网和金融领域，增强公司竞争力与盈利潜力。

主要观点

1. 交易概述

• 公司以13.22元/股的价格非公开发行约1.25亿股，收购光大矿业和赤峰金都100%股权。
• 同时向盛达集团非公开发行不超过9491万股，募集配套资金不超过12.55亿元。
• 募集资金主要用于标的公司及上市公司在产矿山的技术改造和未投产矿业权的开发建设。

2. 资源储量大幅增长

• 收购完成后，公司将新增权益铅、锌、银金属量分别为24.09万吨、35.46万吨和1844吨。
• 相较于收购前，铅资源量增长107%，锌资源量增长71%，银资源量增长82%。
• 光大矿业老盘道背后矿还拥有铜、锡等资源，进一步拓展公司资源布局。

3. 采选产能将翻倍

• 公司现有矿山银都矿业拥有90万吨/年采选能力，光大矿业拥有60万吨，赤峰金都在建39万吨。
• 在建产能预计2017年完成，届时公司采选能力将达到189万吨，盈利能力将显著提升。

4. 盈利承诺

• 光大矿业和赤峰金都2017-2019年扣除非经常损益后归属于母公司的净利润合计分别为1.61亿元、2.10亿元及2.10亿元。
• 若未达到承诺业绩，公司将以1元/股回购三河华冠、盛达集团及赵庆所持股份。

5. 多元化布局

• 公司通过参股百合网、兰州银行、中民投和和信贷等企业，拓展至互联网和金融领域。
• 多元化布局有助于降低有色金属价格波动对公司的影响，增强抗风险能力。

关键信息

6. 投资评级

• 给予公司“买入”评级。
• 预计2015-2017年EPS分别为0.47、0.57和0.91元，对应PE分别为35、29和18倍。

7. 风险提示

• 铅、锌、银等金属价格大幅下滑风险。
• 项目投产进度低于预期。

8. 盈利预测

9. 项目投资

• 光大矿业：收购价格为8.0961亿元，通过发行6124万股支付。
• 赤峰金都：收购价格为5.7745亿元（盛达集团68%）、2.5476亿元（赵庆30%）、0.1698亿元（朱胜利2%），合计16.5881亿元，通过发行6424万股支付。
• 配套资金用于光大矿业和赤峰金都的建设及银都矿业的技术改造。

10. 股权结构变化

• 交易完成后，盛达集团持有公司股份30.15%，赵满堂持有9.65%，三河华冠持有8.44%，赵庆持有2.66%，赵满堂及其一致行动人合计持有50.90%股份，实际控制人未变。

公司发展策略

11. 多元化战略

• 参股百合网：公司以8000万元增资，持股5.13%，获得互联网婚恋服务领域的投资机会。
• 参股兰州银行：公司以1.26亿元现金参股，持股1.5%，提升公司金融板块布局。
• 参股中民投：公司以2.98亿元受让股权，持股0.5%，拓展多元化盈利模式。
• 参股和信贷：公司投资2500万元，持股5%，涉足P2P互联网金融。

财务数据概览

12. 资产负债表（单位：百万元）

13. 利润表（单位：百万元）

14. 现金流量表（单位：百万元）

15. 主要财务比率

总结

盛达矿业通过收购光大矿业和赤峰金都，大幅提升了其铅、锌、银资源储量，并同步扩大采选能力。公司同时涉足互联网和金融领域，通过参股百合网、兰州银行、中民投和和信贷等企业，增强了抗风险能力与盈利空间。预计未来三年公司盈利将显著增长，给予“买入”评级。然而，仍需关注金属价格波动及项目投产进度等潜在风险。