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航发控制公司研究快报总结

公司基本面与业绩表现

2024年前三季度，公司营业收入达4210亿元，同比增长26.7%；归母净利润629亿元，同比增长54.8%。三季度单季度，营收1404亿元，同比增长27.9%；归母净利润159亿元，同比增长86.1%。公司毛利率提升0.42个百分点至29.71%，净利率提升0.4个百分点至15.02%，盈利能力显著增强。

行业与竞争优势

作为国内航空发动机控制系统的核心供应商，公司与多家主机单位深度合作，广泛参与军、民用航空发动机研发生产。随着国防投入增加、装备升级及民用大飞机市场扩张，公司有望持续受益于行业高景气度。

投资建议

预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.61元、0.68元、0.77元，2024年对应市盈率（PE）为398倍。维持“增持-A”评级，目标价维持不变。

风险提示

新型军机列装延迟、民机市场拓展不及预期、新产品研发进度未达预期。

其他重要信息

股票评级说明：评级体系包含公司评级（买入、增持、中性、减持、卖出）、行业评级（领先大市、同步大市、落后大市）、风险评级（A/B级）。免责声明及分析师承诺均符合行业规范。

数据摘要：公司总市值3180亿元，毛利率与净利率稳定在27%-15%区间，资产负债率控制在23%-24%之间。长期研发与资本开支持续，支撑未来增长。