20221031-财信证券-和而泰-002402.SZ-主营业务环比改善_汽车电子与储能业务拓展顺利_2页_386kb

报告摘要

和而泰（002402.SZ）是一家专注于消费电子领域的公司，近期发布2022年三季报并获得“买入”投资评级。分析师认为公司主营业务有所改善，同时在汽车电子与储能业务方面拓展顺利，未来成长潜力较大。

业绩表现：2022年前三季度公司实现营收44.21亿元，同比增长0.99%；实现归母净利润3.32亿元，同比下降24.27%。其中，第三季度营收15.38亿元，同比增长0.93%；归母净利润1.30亿元，同比下降19.67%。
主营业务改善：公司控制器业务毛利率和净利率在第三季度环比提升，分别增长1.12%和1.38%，表明公司盈利能力有所增强。
新业务拓展：汽车电子和储能业务是公司重点发展方向。汽车电子方面，公司聚焦于车身域和热管理领域，与Tier1和新能源整车厂合作项目进展顺利。储能业务方面，公司布局了电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）、大型储能设备控制和户储平台等领域。
定增计划：2022年8月初，公司公告非公开发行A股股票预案，拟募集资金不超过6.5亿元，用于汽车电子全球运营中心建设项目、数智储能项目及补充流动资金。
盈利预测：分析师调整了公司盈利预测，预计2022-2024年，公司分别实现营收63.61/76.97/91.34亿元，归母净利润5.52/8.04/10.23亿元，对应EPS分别为0.60/0.88/1.12元，当前股价对应PE分别为24/17/13倍。
投资建议：维持“买入”评级，认为汽车电子与储能业务将补足传统控制器业务的增速，家电和电动工具控制器业务也将随着下游库存去化和需求恢复逐步改善。

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上