20231026-开源证券-乖宝宠物-301498.SZ-公司信息更新报告_自有品牌发展稳健_产品矩阵持续拓展_4页_876kb

乖宝宠物（301498SZ）维持“买入”评级。公司前三季度营业收入311.2亿元，同比增长25.11%；净利润31.5亿元，同比增长46.39%。毛利率提升至38.84%，费用率控制良好，销售费用率接近2022年全年水平。产品矩阵不断完善，推出新品并加强品牌建设，持续推动用户心智培养。上调2023-2025年盈利预测，预期归母净利润分别为40.1亿元（原39.4亿元）、53.3亿元（原48.9亿元）、71.7亿元（原65.3亿元），对应PE逐步降至223倍，估值吸引力增强。风险提示包括原材料价格波动、产能扩张不及预期等。