20181118-川财证券-电力行业周报_10月份全社会用电量同比增长6.7__10页_819kb

电力行业周报（20181118）总结

核心内容概述

本周电力行业整体表现良好，川财公用事业指数上涨4.24%，电力行业指数上涨4.33%，跑赢沪深300指数1.48个百分点。电力行业各子板块中，火电板块涨幅最大，达到5.08%，电网板块上涨3.36%。水电板块涨幅相对较小，为1.63%。行业政策与市场动态表明，电力行业正经历结构性调整，新能源发展加快，煤炭价格短期承压，长期有望回归绿色区间。

主要观点

1. 发电量与用电量增长

• 10月份全国发电量5330亿千瓦时，同比增长4.8%，增速环比/同比回升0.2/2.3个百分点。
• 全社会用电量5481亿千瓦时，同比增长6.7%。分产业看，第二、第三产业用电量增长较快，分别增长6.2%和8.8%。

2. 水电与火电表现

• 水电受益于云南、四川、贵州等地来水偏丰，发电量同比增长6.2%。
• 火电发电量增速环比回落0.3个百分点至3.0%。由于电厂库存较高，短期煤炭需求疲软，煤炭价格易跌难涨。

3. 煤炭市场分析

• 沿海主要电厂日均耗煤量为50万吨左右，处于历史同期较低水平。
• 沿海六大发电集团煤炭库存超1700万吨，处于历史高位。
• CC15500动力煤价格指数周环比下降16元/吨，秦皇岛港煤炭库存基本持平。

4. 核电发展动态

• 中核集团已为辽宁徐大堡、福建漳州、浙江三门二期等核电厂址做好开工准备。
• 随着第三代机组的投产和新项目准备就绪，核电新项目审批有望重启，相关企业可重点关注。

5. 市场表现

• 周涨幅前三的个股为哈投股份（+38.04%）、长源电力（+26.50%）、中闽能源（+26.33%）。
• 周跌幅前三的个股为岷江水电（-5.36%）、三峡水利（-2.28%）、长江电力（-0.07%）。

关键信息

行业政策动态

• 国家能源局发布《关于健全完善电力现货市场建设试点工作机制的通知》，要求试点地区在2019年6月底前开展现货试点模拟试运行。
• 国家能源局发布《关于实行可再生能源电力配额制的通知》征求意见稿，强调可再生能源消纳与动态调整。
• 江苏省发布《关于完善天然气发电上网电价管理的通知》，明确天然气发电上网电价分类标准。

公司公告

• 绿色动力：拟收购贵州金沙绿色能源有限公司股权。
• 皖能电力：拟以现金方式购买神皖能源有限责任公司25%股权，交易价格239,722.64万元。
• 稳恒运A：与多方签署合作协议，共建中德能源创新研究院氢能检测认证服务中心。

风险提示

• 电力需求不及预期：若全社会电力总需求下降，将影响发电企业收入。
• 行业政策实施不及预期：如煤电联动等政策未能如期推进，火电企业将面临收入压力。
• 煤炭价格大幅上涨：煤炭价格若上涨，将推高火电企业成本，影响盈利。
• 主要流域来水情况偏枯：可能降低水电企业发电量和利润。

行业投资建议

• 短期关注：火电板块表现强劲，可关注华能国际、华电国际、福能股份、皖能电力等装机结构优质的发电企业。
• 长期布局：随着煤炭产能释放和铁路运力改善，煤炭价格有望回归绿色区间。
• 核电板块：新项目审批重启，可关注中国核电、浙能电力、中广核电力等。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495688 / yangouwen@cczq.com

重要声明

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