20250924-国盛证券-8月电量数据_全社会用电量再破万_同比增长5.0_9页_1mb

电力行业月报摘要

需求端

8月份，全国全社会用电量达10154亿千瓦时，同比增长5.0%，1-8月累计用电量68788亿千瓦时，同比增长4.6%。分产业用电量显示，第一产业用电量同比增长10.6%，第二产业增长3.1%，第三产业增7.7%，城乡居民生活用电增长6.6%。整体趋势：第一、三产业用电增速收窄，第二产业用电需求改善，居民用电增速因高温天气结束而回落。

供给端

8月份，规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%。发电结构变化：风电同比增长20.2%，增速加快；水电同比下降10.1%，降幅扩大；火电和核电增速放缓，太阳能发电增速也有所下滑。1-8月累计发电量增长1.5%。

投资建议

报告建议关注以下板块：

• 火电板块：华能国际、国电电力、宝新能源等，受益于储能政策和调节性电源需求。
• 绿电板块：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等，因风电高速增支和绿证交易价格上涨。
• 水电/核电板块：长江电力、国投电力，核电包括中国核电等，强调其防御性优势。
  具体股票推荐还包括火电灵活性改造企业如青达环保。

风险提示

潜在风险包括：火电建设进度不及预期；煤价上涨影响成本；电力辅助服务等政策执行不力。