20160807-中国银河-农林牧渔行业周报_继续关注禽链养殖和低估值白马股海大集团_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016年08月07日）

核心内容概览

本报告对2016年8月1日至8月7日的农林牧渔行业进行了全面分析，重点围绕禽链养殖、饲料和动保三大板块展开。整体市场行情显示，农林牧渔板块与大盘持平，但子板块中林业和农产品加工表现较好，而动物保健和农业综合则有所下跌。分析师张婧认为，当前时点应继续关注禽链养殖和低估值的海大集团，同时对动保板块给予积极关注。

主要观点

1. 禽链养殖

• 市场前景：受引种大国禽流感事件影响，我国白羽肉鸡的引种恢复时间推迟至2017年一季度后，预计未来两年供给持续短缺，推动禽链景气周期延续至2018年。
• 价格趋势：白羽肉鸡价格本周上涨1.47%，而鸡苗价格（青岛和烟台）分别下跌15%和7.6%，说明市场供应增加，但毛鸡价格仍有望在三季度走高。
• 重点推荐：圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份等企业，其中圣农发展上半年净利润同比增长169.61%，预计全年业绩将显著增长。

2. 饲料行业

• 海大集团表现：尽管受南方水灾影响，公司华南地区水产料销售稳定增长，华中地区略有下滑。上半年整体鱼虾料增长7-8%，禽料增长30%，猪料增长超过10%，预计上半年业绩增长30%以上。
• 估值优势：当前对应今年业绩仅22倍估值，建议给予积极关注。
• 市场前景：随着下游鱼价景气度提升，公司饲料将具备更大的溢价空间。

3. 动保板块

• 政策利好：农财两部发布《调整完善动物疫病防控支持政策的通知》，对猪瘟、猪蓝耳疫苗招采进行调整，加强直补政策，利好市场苗龙头企业。
• 重点推荐：中牧股份（已获得猪瘟蓝耳二联苗生产批文）、生物股份（布病纳入强制免疫）。

关键信息

农产品价格跟踪

本周重要资讯

1. 厄尔尼诺向拉尼娜转换：拉尼娜天气模式将导致天胶产量下降，叠加割胶意愿影响，预计2016年天胶产量将低于预期。
2. 中国调减玉米种植面积：农业部宣布今年玉米种植面积减少3000万亩，为13年来首次，目标到2020年稳定在5亿亩。
3. 乌兰察布进口西班牙种鸡：3.5万只西班牙种鸡进入乌兰察布市，进行为期30天的隔离检疫。
4. 圣农发展业绩亮眼：公司上半年净利润同比增长169.61%，预计1-9月净利润5.45亿元-6亿元。
5. 禾丰牧业业绩增长：上半年净利润增长55.99%，受益于生猪存栏恢复及业务优化。

投资建议

推荐标的

• 禽链养殖：圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份。
• 饲料：海大集团，建议积极关注。
• 动保：中牧股份、生物股份。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

盈利预测

总结

本报告指出，禽链养殖因引种受限，未来两年供给紧张，有望维持景气周期；饲料板块中，海大集团受益于水产料涨价和业绩增长，估值优势明显；动保板块受政策利好推动，中牧股份和生物股份表现突出。整体来看，农林牧渔行业在当前市场环境下仍具备投资价值，建议投资者关注上述重点推荐企业，把握行业复苏和业绩增长的机遇。