20160918-中国银河-农林牧渔行业周报_动保布局成长_饲料优选估值_18页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016年09月18日）

核心内容

本报告对2016年9月12日至9月18日期间的农林牧渔行业进行了详细分析，涵盖了市场行情回顾、农产品价格跟踪、投资建议、重要资讯及盈利预测等方面。

市场行情回顾

• 本周大盘整体下跌，沪深300指数下跌2.39%，农林牧渔板块下跌2.61%，在申万28个子行业中排名第14。
• 子板块中，动物保健和渔业表现较好，分别下跌0.32%和0.86%。
• 个股层面，天山生物、海利生物、壹桥海参涨幅居前，分别上涨3.63%、3.4%、3.31%；中粮生化、正邦科技、益生股份跌幅较大，分别下跌7.57%、6.59%、6.39%。

农产品价格跟踪

畜类

• 生猪均价17.92元/公斤，周下跌1.75%；仔猪均价51元/公斤，周下跌0.27%；猪肉均价28.83元/公斤，周下跌1.47%。
• 自繁自养头均盈利771.83元，周下跌5.59%；猪粮比9.14:1，仍高于调控警戒线；猪料比6.97:1，高于盈亏平衡线。
• 生猪存栏环比小幅回升0.2%，能繁母猪存栏环比再降0.6%，创历史新低。

禽类

• 白羽肉鸡均价7.83元/公斤，周下跌3.3%；青岛鸡苗3.65元/羽，周下跌1.35%；烟台鸡苗4.15元/羽，周上涨3.75%。
• 鸡价震荡下跌，但中秋后有望小幅回升；苗价维持高位，养殖风险加大。

玉米与大豆

• 大连港玉米现货价格1860元/吨，周持平；大豆现货价373.16元/吨，周持平。
• 大连大豆压榨加工利润-93元/吨，周下跌34.78%。

小麦、糖、棉、橡胶

• 小麦现货价格2330.71元/吨，周上涨0.25%；白糖现货价5970元/吨，周持平。
• 国际糖价强势上涨至22.4美分/磅，国内糖价上涨至5970元/吨，原糖景气度持续上行。
• 天然橡胶期货价格下跌1.92%。

水产类产品

• 海参、扇贝、鲍鱼、罗非鱼价格均保持稳定，无明显波动。

主要观点

投资建议

• 动保板块：推荐后周期，关注新品上市和市场苗转化，优选中牧股份、普莱柯。
• 饲料板块：尽管生猪补栏略低于预期，但后周期逻辑依然通顺，推荐海大集团（因水灾影响估值下挫），次选禾丰牧业（中大猪料占比较大，业绩弹性大）。
• 养殖板块：能繁母猪存栏拐点延迟，猪价上行周期拉长；禽链中下游价格走势值得期待，重点关注圣农发展。
• 其他标的：关注糖价上涨相关的南宁糖业、中粮屯河，以及原奶价格回升的西部牧业。

关键信息

• 新西兰祖代鸡引种：9月起新西兰安伟捷公司开始为中国供应祖代鸡，预计全年引种量在40-45万套。
• 台风“莫兰蒂”影响：导致东南沿海地区农业损失巨大，特别是涉林企业及花卉种苗种植大户。
• 南宁糖业收购：拟以16.8亿元收购英联食品在广西的4家企业的部分股权，产能有望翻番。
• 禾丰牧业布局：在安徽利辛投资建设生猪产业化项目，推动养殖模式创新。
• 海南橡胶资产剥离：拟转让全资子公司股权以改善公司业绩。
• 国际并购动态：拜耳拟660亿美元收购孟山都，形成行业新格局。

重点公司表现

动保板块

• 中牧股份：猪瘟-蓝耳二联苗销售推进顺利。
• 普莱柯：有望获得口蹄疫生产资质，成长性强。
• 海利生物：子公司杨凌金海通过GMP验收，获得生产许可证。

饲料板块

• 海大集团：受水灾影响，估值下挫，建议关注。
• 禾丰牧业：中大猪料占比较大，业绩弹性较大。

养殖板块

• 圣农发展：关注禽链中下游价格走势。
• 西部牧业：国际原奶价格见底回升，建议关注。

糖业板块

• 南宁糖业：拟收购英联食品资产，产能有望提升。
• 中粮屯河：原糖景气度上行，值得关注。

盈利预测

• 动保板块：中牧股份、普莱柯、生物股份等公司盈利预测呈现增长趋势。
• 饲料板块：海大集团、禾丰牧业等公司盈利预期有所提升。
• 糖业板块：南宁糖业、中粮屯河盈利预测较乐观。

结论

当前农林牧渔行业整体表现偏弱，但动保和饲料板块仍具投资价值。建议投资者关注动保板块的成长性，饲料板块的景气周期，以及糖、原奶等景气度向上的领域。同时，需留意自然灾害对行业的影响及政策变化带来的机会。