20160711-中泰证券-农林牧渔行业_关于农业核心投资方向_禽_动保_饲料_的跟踪__11页_849kb

农林牧渔行业周报总结（2016.28）

核心观点

• 禽链第二阶段投资机会显现：由于禽流感爆发及引种量下降，禽链供给减少，中下游价格有望上涨，行情可能持续至2018年。推荐关注圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份、华英农业等。
• 动保板块受洪灾影响利好：洪灾将促进疫情爆发，推动疫苗市场采购及政府招标，预计疫苗板块迎来底部反转机会。重点推荐中牧股份、普莱柯、生物股份、海利生物等。
• 饲料板块盈利有望高位震荡：原料成本压力有所缓解，下游养殖盈利维持高位，预计下半年饲料行业将继续增长。推荐大北农、新希望、海大集团、唐人神、新希望等。
• 白糖价格受内外价差影响走强：国际糖价支撑国内糖价，建议关注南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份等。
• 种植综合服务中长期看好：推荐隆平高科、新洋丰、史丹利、金正大、象屿等。

行业跟踪分析

禽链

• 禽流感爆发，引种量受限，预计2017年上半年引种量将低于预期。
• 禽链大周期级别扩大，当前进入第二阶段，推荐中下游企业。
• 圣农发展为下游龙头股，民和股份弹性最大，益生股份为中上游龙头。
• 2017年禽链整体动态PE约10倍，存在50%-70%的上涨空间。

动保行业

• 洪灾后疫情风险上升，将推动市场苗与政府苗放量。
• 推荐中牧股份（国改带动产品线优化）与普莱柯（产品与服务更新换代）。
• 生物股份与海利生物为行业龙头，具备稳增长与国际化潜力。

饲料行业

• 饲料价格小幅上涨，玉米价格回落，豆粕价格震荡。
• 母猪存栏数据稳定，预计年末生猪存栏将回升，带动饲料需求。
• 2016年饲料行业盈利预期良好，推荐大北农、海大、禾丰、金新农、唐人神、新希望等。

农产品

• 白糖：内外价差修复，预计糖价将继续走强，推荐南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份。
• 棉花：国内现货价格上升，国际价格波动，建议关注市场变化。
• 大宗粮食：玉米价格略有上涨，大豆价格稳定，小麦价格微涨。
• 水产养殖：海参价格小幅下跌，鲍鱼与扇贝价格稳定，淡水鱼价格平稳。

个股推荐

禽链

• 圣农发展：下游行情龙头，适合大资金长期配置。
• 民和股份：弹性最大。
• 益生股份：中上游龙头，预计2017年商品代产量3.3亿羽。
• 仙坛股份：下游行情超预期弹性股。
• 华英农业：养殖龙头。

动保

• 中牧股份：国改后产品线优化。
• 普莱柯：引领行业产品与服务更新。
• 生物股份：行业龙头，稳增长。
• 海利生物：国际化浪潮下营销型企业。

饲料

• 大北农、海大、禾丰、金新农、唐人神、新希望。

种植链

• 隆平高科、新洋丰、史丹利、金正大、象屿。

其他

• 登海种业：种业龙头。
• 瑞普生物：推荐增持。

估值表（部分）

投资策略

• 关注动保板块：洪灾可能引发疫情，推动疫苗市场放量。
• 坚守畜禽链和饲料行业：猪价阶段性创新高，禽链第二阶段机会显现。
• 关注白糖行情：国际糖价支撑国内糖价，推荐南宁糖业、中粮屯河等。
• 中长期看好种植综合服务：建议关注隆平高科、新洋丰、史丹利等。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。