20221025-天风证券-瑞可达-688800.SH-电动化业绩驱动逻辑坚挺_产能扩充助力增长_3页_663kb

瑞可达（688800）总结

核心内容

瑞可达是一家专注于连接器研发与生产的公司，受益于新能源汽车行业的快速发展，其业绩在2022年第三季度显著增长。公司通过持续的技术创新和产能扩张，巩固了其在新能源汽车市场的地位，并进一步拓展了业务范围。

主要观点

• 业绩增长强劲：2022年Q3公司实现营业收入4.3亿元，同比增长69.28%，环比增长15.5%；归母净利润0.71亿元，同比增长104.82%，环比增长1.72%；扣非后归母净利润0.69亿元，同比增长116.45%，环比增长3.65%。
• 毛利率提升：毛利率为28.21%，同比增长0.27个百分点，环比提升3.53个百分点，显示公司盈利能力增强。
• 研发投入增加：2022年前三季度研发费用同比增长95.40%，Q3环比增长22.77%，表明公司对技术创新的重视。
• 客户资源丰富：公司已获得全球知名汽车企业和汽车电子系统集成商的一级供应商资质，主要客户包括美国T公司、蔚来汽车、上汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、宁德时代、鹏辉能源等。
• 订单增长显著：2022年前三季度已签订单15.74亿元，同比增长94%，其中新能源汽车及储能订单合计13.6亿元。
• 产能布局加速：公司已在苏州、绵阳建立两大生产基地，并筹建墨西哥工厂，进一步扩大生产能力。
• 研发中心建设：为配合主要客户就近研发需求，公司拟在西安市筹建研发中心，加强技术研发能力。
• 财务预测上调：基于下游需求增长，公司2022-2024年预期归母净利润由2.50/3.56/4.98亿元上调至2.80/4.30/6.02亿元。
• 投资建议：维持“增持”评级，预期公司未来表现良好。

关键信息

财务数据与估值

财务预测摘要

风险提示

• 新能源车渗透率不及预期
• 产能扩张不及预期
• 订单完成率不及预期
• 新冠病毒肺炎疫情对经营业绩的影响
• 研发中心筹建不及预期

投资建议

• 维持“增持”评级
• 预期公司未来表现良好，受益于新能源汽车市场扩张

基本数据

财务比率

投资评级

• 股票投资评级：增持（预期股价相对收益10%-20%）
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）

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