20230927-浙商证券-瑞可达-688800.SH-瑞可达点评报告_业绩承压待破局_海外突围谋新机_4页_439kb

瑞可达（688800）公司点评总结

• 业绩概况：

  • 2023年上半年营收同比下降超过96%，净利润降幅超过40%，业绩短期承压。收入下滑主要系下游需求变动、订单减少，费用增加（期间费用率三项同比分别上升143、362、395个百分点）。

• 产品布局与长期增长：

  • 产品涵盖新能源汽车、储能、通信等领域，重点布局新能源汽车和储能。
  • 新能源汽车业务聚焦高压、充换电、智能网联、电子集成母排等产品。
  • 储能领域提供商储和家储全套解决方案，构建丰富产品线。

• 海外拓展：

  • 积极推进墨西哥、美国工厂建设，计划提升海外市场份额。
  • 2023年上半年获欧洲车企电池连接系统定点，与美国光伏企业签订106亿美元合同，未来海外订单将进一步推动业绩增长。

• 研发投入：

  • 研发费用同比增长67.75%，研发人员增至326人。
  • 2023上半年申请74项专利，新增授权34项，推出液冷充电枪、储能连接器等新品，增强核心竞争力。

• 估值与预测：

  • 调整2023-25年收入预期为184、264、366亿元，同比增长13%、44%、39%。
  • 归母净利润预期调整为20、31、43亿元，同比变动-20%、52%、41%。
  • 维持“买入”评级，对应PE分别为30、20、14倍。

• 风险提示：

  • 海外拓展不及预期、下游需求萎缩、行业竞争加剧、原材料价格上涨等风险。