20240318-浙商证券-瑞可达-688800.SH-瑞可达点评报告_员工持股计划完成股票购买_彰显未来发展信心_4页_451kb

瑞可达（688800）公司点评报告总结

投资要点

1. 员工持股计划进展顺利：2024年员工持股计划于3月17日完成股票购买，累计购入1484万股，占总股本0.94%，成交均价约30.48元/股，实控人提供担保，彰显管理层信心。
2. 业绩短期承压，长期恢复可期：2023年公司营收同比下降42%，净利润下降437%，主要因需求变化、费用增加；但未来通过产品迭代、市场拓展及降本增效，盈利能力有望恢复。
3. 产能扩张稳步推进：四川、泰州工厂投产，国外工厂产能正在爬坡，产能充足，支持长期发展。
4. 产品矩阵丰富：产品涵盖新能源汽车、通信、轨道交通等领域，核心客户包括知名车企，业务拓展有支撑。
5. 盈利预测与评级：预计2023-2025年收入分别为156、212、271亿元，净利润分别为14、23、31亿元，维持“买入”评级，对应PE分别为35、22、16倍。

财务摘要

• 营收与净利润：2023年预计营收155.7亿元（-42%），净利润14.2亿元（-437%）。
• 毛利率与净利率：2023年毛利率预计25.08%，净利率9.13%。
• 估值：2023年PE 35倍，2025年PE 16倍。

风险提示

• 下游需求不及预期、产品降价压力、国际客户拓展困难等。

投资评级

维持“买入”评级，目标价PE区间与公司增长匹配。