20170110-长城国瑞证券-环保行业周报_海水淡化迎来政策利好_节能减排工作方案发布_15页_1mb

环保行业周报总结（2017年第1期）

核心内容概述

2017年第一周，环保行业表现强劲，长城国瑞环保行业指数上涨2.34%，涨幅位居主要行业第六位，连续五周跑赢沪深300指数。行业整体PE估值上升至40.29倍，接近历史平均水平，PE估值溢价（相对沪深300）回升至3.29，仍处于2013年以来的低位。行业整体表现优于市场，部分公司涨幅显著，同时也有部分公司出现下跌。

主要观点

• 政策利好显著：发改委、海洋局联合印发《全国海水利用“十三五”规划》，提出到2020年全国海水淡化总规模达220万吨/日，沿海城市新增105万吨/日，海岛地区新增14万吨/日。同时，国家大力推广PPP模式，推动基础设施互联互通。
• 节能减排目标明确：国务院印发《“十三五”节能减排综合工作方案》，明确到2020年全国万元国内生产总值能耗下降15%，化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放分别下降10%、10%、15%、15%。
• 排污许可制度完善：环保部发布《排污许可证管理暂行规定》，实施分类管理，对不同行业或同一行业的不同类型排污单位实行差异化管理。
• 环保行业投资建议：当前环保行业估值低于历史平均水平，PE估值溢价处于三年来的低位，维持“看好”的投资评级。

关键信息

一周回顾

• 沪深300上涨1.14%，环保行业整体上涨。
• 长城国瑞环保行业指数上涨2.34%，涨幅位居主要行业第六。
• 73家样本股中，47家上涨，23家下跌，3家持平。
• 上涨前五：润邦股份、科融环境、中电环保、中材节能、雪迪龙。
• 下跌前五：南华仪器、博世科、凯迪生态、聚光科技、理工环科。
• 行业整体PE估值为40.29倍，接近历史平均。

行业动态

环境综合治理行业

• 国务院发布《“十三五”节能减排综合工作方案》，设定2020年节能减排目标。
• 环保部发布《排污许可证管理暂行规定》，推进分类管理，完善财政投入机制。
• 环保部发布七行业环评审批原则，规范建设项目审批流程。
• 国家发改委建立“一带一路”PPP工作机制，推动基础设施互联互通。

土壤治理行业

• 天津市发布《天津市土壤污染防治工作方案》，提出2020年和2030年土壤污染防治目标。
• 陕西省发布《陕西省土壤污染防治工作方案》，设定2020年和2030年土壤环境质量改善目标。
• 江苏省正式发布“土十条”，明确土壤污染防治任务和时间表。
• 广东省发布《广东省土壤污染防治行动计划实施方案》，分阶段设定土壤治理目标。

水污染治理行业

• 《全国海水利用“十三五”规划》发布，提出海水淡化目标和相关支持政策。
• 国家地下水监测系统预计在2017年建成，提升水资源管理水平。
• 流域生态补偿机制将在2020年实现全面覆盖，推动生态治理。

大气污染治理行业

• 重庆市政府部署“蓝天行动”冬春季百日攻坚，强化大气污染防治。

上市公司动态

一周重点公告

• 富春环保：拟受让常安能源股权，持股比例提升至92%。
• 津膜科技：中标图木舒克市纺织工业园区水处理项目，中标金额1.49亿元。
• 科融环境：发布第一期股权激励计划，授予1,300万份股票期权。
• 清新环境：拟收购博惠通80%股权，财务报表纳入合并。
• 科林环保：拟收购佳盛能源100%股权，承接债务。
• 雪浪环境：中标深圳市东部环保电厂烟气净化设备采购，中标金额2.2亿元。
• 盛运环保：与莫旗政府签订循环经济产业园项目合作框架协议。

2016年业绩预告

• 73家样本股第三季度净利润合计144.29亿元，同比增长22.36%。
• 10家公司净利润增速超过30%，4家公司预减。
• 重点公司：三聚环保、清新环境、中材节能、龙马环卫、博世科、碧水源等。

重要股东二级市场交易

• 增持：理工环科实际控制人周方洁连续三周增持，三维丝高管邱国强增持。
• 减持：三聚环保及南华仪器高管分别减持公司股票市值约689万元、210万元。

上市公司安全垫空间

• 安全垫空间=Max（定增价、实际控制人增持价、高管增持价、员工持股计划增持价）/最新价-1。
• 重点公司：汉威电子、渤海股份、远达环保、津膜科技、天翔环境、雪迪龙、江南水务、碧水源、万邦达、漳州发展、三维丝、清水源、盛运环保、清新环境、苏交科、龙净环保、中金环境等。

风险提示

• 行业市场竞争加剧可能导致毛利率下降。
• 融资成本上升可能影响企业盈利。
• PPP项目回款延迟可能影响企业现金流。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对市场表现20%以上；
  • 增持：相对市场表现10%~20%；
  • 中性：相对市场表现-10%~10%；
  • 减持：相对市场表现10%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• “股市有风险，入市需谨慎”。
• 本报告由长城国瑞证券有限公司发布，内容基于公开资料，不构成投资建议。