20170108-联讯证券-环保工程及服务行业_联讯环保周观点_十三五_节能减排综合工作方案_出台_规划资源循环利用产业3万亿_11页_1mb

报告摘要

电力环保行业研究组报告总结（2017年01月08日）

核心内容概述

本报告聚焦于2017年初环保行业的市场表现、政策动态及重点公司动态，分析了环保板块的上涨趋势与行业政策对市场的影响，提出了对相关企业的投资建议，并提示了潜在风险。

主要观点

行业表现强劲：本周环保板块上涨2.29%，跑赢沪深300指数1.16个百分点，位列所有板块第33位，显示出行业具备较强的市场吸引力。
政策推动行业发展：国务院发布《“十三五”节能减排综合工作方案》，提出到2020年，全国资源循环利用产业产值将达到3万亿元，再生资源回收利用产业产值达1.5万亿元，推动环保产业向规模化、系统化发展。
排污许可制度建立：环保部发布《排污许可证管理暂行规定》，标志着生产经营单位全面纳入环保规范体系，为排污许可条例的出台奠定基础。
环评机构脱钩改革：全国环保系统358家环评机构全部完成脱钩，与垂直监察体制改革形成合力，有助于提升环保监管质量。
PPP模式推动环保项目落地：发改委建立“一带一路”PPP工作机制，鼓励企业参与基础设施建设，推动环保项目快速落地。
环保材料与VOCs治理市场潜力巨大：VOCs治理市场被激活，预计未来三年将撬动千亿资本，环保材料和功能材料企业也将受益。
垃圾焚烧市场加速释放：政府高度重视城镇生活无害化处理，垃圾焚烧发电行业进入快速发展阶段，未来将向精细化、智能化、生态化和国际化方向发展。

关键信息

一、本周市场表现

板块涨幅：环保板块本周上涨2.29%，高于沪深300指数1.14%，涨幅居前的个股包括科融环境、中电环保和雪迪龙。
板块估值：环保板块整体PE（TTM）为42.92，相对沪深300比值为3.27倍，低于一年以来均值。
重点个股：
- 中国天楹：2016EPS为0.23，2017EPS为0.31，2016PE为32.39，2017PE为24.78。
- 启迪桑德：2016EPS为1.25，2017EPS为1.53，2016PE为26.81，2017PE为21.83。
- 雪迪龙：2016EPS为0.45，2017EPS为0.56，2016PE为42.15，2017PE为33.81。
- 东江环保：2016EPS为0.52，2017EPS为0.64，2016PE为34.49，2017PE为27.92。
- 盛运环保：2016EPS为0.31，2017EPS为0.47，2016PE为39.74，2017PE为25.58。
- 永清环保：2016EPS为0.25，2017EPS为0.34，2016PE为51.91，2017PE为37.93。
- 兴源环境：2016EPS为0.74，2017EPS为1.13，2016PE为73.86，2017PE为48.18。
- 龙马环卫：2016EPS为0.76，2017EPS为1.03，2016PE为41.78，2017PE为30.67。

二、重点公司动态

启迪桑德：非公开发行股票数量由不超过167,610,000股调整为不超过168,521,250股，计划募集资金总额不超过46.495亿元。
雪浪环境：中标深圳市东部环保电厂烟气净化设备采购项目。
盛运环保：与呼伦贝尔市莫旗人民政府签订《莫旗循环经济产业园项目合作框架协议书》。
东方园林：中标单县东舜河生态修复及综合整治（A段）PPP项目。
国中水务：增发获证监会核准。

三、行业政策与动态

国务院《“十三五”节能减排综合工作方案》：
- 到2020年，全国万元GDP能耗下降15%，能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内。
- 化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放总量分别下降10%、10%、15%、15%。
- VOCs排放总量下降10%以上。
- 战略性新兴产业增加值和服务业增加值占GDP比重分别提高到15%和56%。
- 节能环保、新能源装备、新能源汽车等绿色低碳产业总产值突破10万亿元。
- 再生资源回收利用产业产值达1.5万亿元，资源循环利用产业产值达3万亿元。
环保部《排污许可证管理暂行规定》：
- 排污许可证按行业分类，规范排放行为和监管体系。
- 为实现2020年排污许可证覆盖所有固定污染源提供支撑。
环评机构脱钩改革：
- 全国环保系统358家环评机构完成脱钩，退出建设项目环评技术服务市场。
- 179家通过取消或注销资质，179家通过自然人出资或划转至国有资产管理部门完成脱钩。
发改委《“十三五”全民节能行动计划》：
- 推动能源生产和消费革命，提高能源利用效率，控制能源消耗总量。
“一带一路”PPP工作机制：
- 国家发改委联合13个部门建立PPP机制，鼓励企业参与沿线国家基础设施建设。
碳定价机制启动：
- 2017年启动覆盖钢铁、电力、化工、造纸、有色金属等行业的碳排放交易市场。
VOCs治理市场激活：
- VOCs治理市场将撬动千亿资本，关注监测和治理龙头如先河环保、汉威电子、聚光科技、雪迪龙等。

四、投资建议

重点推荐企业：
- 盛运环保：专注垃圾焚烧领域，突破500T炉排炉技术，循环经济产业园订单超184亿元，全年新订单增长165%。
- 启迪桑德：具备固废全产业链优势，率先布局环卫领域，落地“环卫云平台”，抢占固废资源入口，电废行业第一。
投资评级标准：
- 股票投资评级分为买入、增持、持有、减持，以相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
- 行业投资评级分为增持、中性、减持，以行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准。