20210711-国信证券-环保与公用事业周报202107第2期_宽松环境下_坚定看好可变成本较低的水电和新能源_26页_1mb

环保与公用事业周报202107第2期总结

核心内容概述

本报告聚焦环保与公用事业行业，分析其市场表现、政策动向、行业数据及重点公司动态。报告指出，在“双碳”目标背景下，新能源发电和环保公用资产具备良好的增长潜力和投资价值，同时强调了公募REITs对行业的利好影响。整体上，电力及公用事业指数本周逆势上涨，环保工程及服务板块表现尤为突出。

主要观点

1. 政策支持推动行业增长：

   • 国务院常务会议明确7月启动全国碳排放权交易市场，支持清洁能源、节能环保及碳减排技术。
   • 发改委发布“十四五”循环经济发展规划，推动资源循环利用及清洁能源应用。
   • 发改委发布非居民厨余垃圾处理计量收费指导意见，促进环保行业市场化运营。

2. 新能源发电与环保公用资产适配REITs：

   • 环保公用资产具有稳定的收益、高标准化及低运营成本，适合REITs运作。
   • 新能源发电、水电、燃气等资产具备较高的契合度，是REITs发行的重要标的。

3. 行业数据积极：

   • 2021年1-5月全国发电量同比增长14.9%，其中风电、太阳能发电增速较快。
   • 用电量持续增长，第三产业用电增速显著。
   • 天然气消费量增长，LNG价格稳步回升。

4. 重点公司表现：

   • 个股方面，永福股份、苏文电能、久吾高科等在环保与电力工程领域表现突出。
   • 三峡能源、龙源电力、长江电力等被推荐为新能源及水电运营龙头。

关键信息

一、市场表现

• 本周沪深300指数下跌0.23%，电力及公用事业指数上涨2.74%，周相对收益率为2.97%。
• 环保工程及服务板块上涨5.74%，新能源发电板块上涨6.30%。
• A股环保行业多数上涨，港股环保行业多数下跌。

二、投资策略

• 公用事业：坚定看好水电与新能源发电，因其可变成本低、增长潜力大。
• 环保行业：业绩高增、估值较低，商业模式改善，运营指标持续向好。
• 推荐标的包括：三峡能源、龙源电力、长江电力、新奥能源等，建议关注电力设计服务板块。

三、重点数据

• 电力行业：

  • 1-5月全国发电量31772亿千瓦时，同比增长14.9%。
  • 5月全社会用电量6724亿千瓦时，同比增长12.5%。
  • 电力交易电量同比增长47.8%，其中电力直接交易增长13.7%。
  • 发电设备装机容量稳步提升，风电和太阳能装机增长显著。

• 天然气行业：

  • LNG价格小幅回升，预计2025年消费量将提高至12.98%。
  • 山西吉县-陕西延长输气管道项目获得发改委核准，输气能力为33亿立方米/年。

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速不及预期
• 电价下调
• 天然气终端售价下调
• 疫情影响

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态与公司公告

• 环保行业：

  • 浙江省发布氢燃料电池汽车发展方案，计划到2025年形成产业生态。
  • 中国石化启动CCUS项目，提升碳封存能力。
  • 盈峰环境、高能环境、首创环保等公司业绩预增，部分公司获政府补助。

• 电力行业：

  • 多家电力公司发电量同比增长，如湖北能源、长源电力、川投能源等。
  • 新奥股份、东方电缆等公司业绩预增。
  • 部分公司如大唐发电、*ST天成等出现减持或停牌情况。

• 天然气行业：

  • 陕天然气获准建设输气管道项目，助力区域天然气互联互通。
  • 深圳燃气签订天然气购销合同，推动LNG供应。

板块上市公司定增进展

本周大宗交易情况

投资建议

• 推荐标的：三峡能源、龙源电力、长江电力、新奥能源等，具有资金成本优势、资源储备优势。
• 关注板块：电力设计服务、新能源发电、水务、环保工程等。
• 投资逻辑：受益于“双碳”目标及政策支持，行业具备长期增长潜力。

总结

本报告强调了环保与公用事业行业的投资价值，特别是在“碳达峰碳中和”背景下，新能源发电和环保公用资产成为重点推荐方向。政策利好、行业增长、资产质量提升及REITs机制的支持，为行业提供了良好的发展环境。重点公司表现积极，盈利预期良好，建议投资者关注其长期价值。同时，需警惕政策变动、用电量增速放缓及价格调整等风险。