20221105-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_9月_水电持续降速_风电光伏强势增长_17页_1mb

公用事业及环保产业行业研究总结

核心内容

本报告为公用事业及环保产业行业研究，评级为买入（维持）。重点分析了9月份行业数据、市场表现、行业要闻及投资建议，涵盖火电、新能源发电（风电、光伏、核电）及环保板块。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指上涨5.31%，创业板上涨8.96%，公用事业板块上涨2.55%，环保板块上涨7.74%，煤炭板块上涨1.12%，碳中和板块上涨9.67%。
• 用电量与发电量：9月份全社会用电量7092亿千瓦时，同比增长2.09%，环比下降16.8%。总发电量6830亿千瓦时，同比增长1.17%。其中，水电发电量同比下降29.73%，火电同比增长7.02%，风光发电量同比增长30.6%。
• 投资情况：电源和电网完成投资同比持续增长，风电投资增速由负转正，核电工程投资环比增长。全国主要发电企业电源工程完成投资717亿元，同比增长65.2%。
• 行业政策：国家能源局发布《“十四五”能源领域科技创新规划》实施监测机制，明确七大领域。党中央、国务院强调今冬保暖保供，推动煤炭稳产增产，天然气增储增产，稳定能源价格。
• 碳市场动态：全国碳市场碳排放配额（CEA）价格下跌0.85%，北京碳市场成交量最高，重庆最低。碳市场交易活跃度与价格差异显著。
• 投资建议：火电板块建议关注高质量资产且拓展新能源的龙头企业如国电电力、华能国际；新能源发电板块建议关注三峡能源；核电板块建议关注中国核电。

关键信息

9月市场表现

• 公用事业板块涨幅前五：聆达股份、川能动力、天富能源、林洋能源、皖天然气
• 公用事业板块跌幅前五：大唐发电、穗恒运A、申能股份、长江电力、新奥股份
• 环保板块涨幅前五：久吾高科、侨银股份、超越科技、百川畅银、中创环保
• 环保板块跌幅前二：聚光科技、德林海
• 煤炭板块涨幅前四：华阳股份、金能科技、美锦能源、潞安环能
• 煤炭板块跌幅前五：安泰集团、陕西煤业、山西焦煤、大有能源、郑州煤电

用电量与发电量数据

• 第一产业用电量同比增长8.2%，第二产业增长5.1%，第三产业下降4.5%，城乡居民用电量下降2.7%。
• 水电发电量同比下降29.73%，火电同比增长7.02%，核电同比下降2.68%，风光发电量同比增长30.6%。

行业要闻

• 国家能源局发布《“十四五”能源领域科技创新规划》监测机制，涵盖7大领域。
• 国务院强调今冬保暖保供，推动煤炭稳产增产、天然气增储增产。
• 国家发改委明确原料用能不纳入能源消费总量控制。
• 国家能源局发布《关于加强电力可靠性管理工作的意见（征求意见稿）》，强调电力系统稳定运行和电力可靠供应。

上市公司动态

• 股权质押：涉及多家公司，如海天股份、中持股份、中再资环等。
• 大股东减持：如卓锦股份、皖仪科技、*ST博天、圣元环保、碧水源等。
• 限售股解禁：如清研环境、艾布鲁、盘江股份、严牌股份等。

风险提示

电力板块风险

• 新增装机容量不及预期
• 下游需求景气度不高，用电需求降低导致利用小时数不及预期
• 电力市场化进度不及预期
• 煤价维持高位影响火电企业盈利
• 补贴退坡影响新能源发电企业盈利

环保板块风险

• 环境治理政策释放不及预期

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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