20260721-光大证券-_公用事业_水电_火电中报表现预计分化_短期建议关注防御板块机会_公用事业行业周报_20260719_殷中枢_宋黎超_2页_277kb

报告摘要

公用事业行业周报总结（20260719）

核心内容概览

本周（2026年07月19日）公用事业行业整体表现偏弱，SW公用事业一级板块下跌0.88%，在31个SW一级板块中排名第12。受市场整体下跌影响，沪深300、上证综指、深证成指及创业板指分别下跌5.26%、5.81%、8.9%和10.78%。各子板块表现分化，其中水电板块上涨1.56%，光伏和风电板块分别下跌7.75%和1.93%，电能综合服务板块小幅上涨1.66%，燃气板块微跌0.26%。

主要观点

行业表现分化：
- 水电板块因资源整合提速及来水偏丰，整体业绩乐观。
- 火电板块受电价下降和燃料成本上升双重压力，业绩承压。
- 光伏发电、风电等新能源板块受市场波动影响，表现不佳。
电力数据更新：
- 国产动力煤价格周环比大幅反弹，进口动力煤价格保持稳定。
- 秦皇岛港5500大卡动力煤价格为820元/吨，较上周上涨20元/吨。
- 山西、广东现货价格周环比均有所上涨，显示区域电力市场回暖。
重点业绩预告：
- 火电板块：浙能电力、粤电力A等公司业绩大幅下滑，部分企业由盈转亏。
- 水电板块：电投水电归母净利润预增7673%，湖南发展、广西能源、三峡水利等公司业绩显著增长，其中湖南发展增长幅度达318.91%-391.77%。
短期投资建议：
- 建议关注具备业绩支撑和防御属性的水电及核电板块。
- 在“十五五”规划背景下，绿色转型和碳中和政策推动碳产业链、绿电消纳、新型电力系统建设等方向发展。
- 建议关注以下标的：青达环保、国电南瑞、平高电气（新型电力系统建设）；远达环保、雪迪龙（碳产业链）；朗坤科技、电投绿能（绿色燃料与绿氢）。
长期趋势与机会：
- “十五五”规划明确提出碳排放双控目标，推动绿电消纳和新能源应用。
- 厄尔尼诺现象可能对火电利用小时数产生积极影响，带来阶段性机会。
- 煤价下行及政策支持，有望改善火电板块的中报表现。