20240430-华创证券-友邦保险-01299.HK-2024年一季报暨新增股份回购计划点评_季度NBV创历史新高_股份回购彰显股东重视程度_6页_526kb

友邦保险2024年一季报暨新增股份回购计划点评总结

季度财务表现亮点：
2024年第一季度，友邦保险实现新业务价值（NBV）1327亿美元，同比增长31%；新业务价值利润率（NBVR）达到542%，同比提升21个百分点。年化新保费增长26%，至2449亿美元。渠道方面，代理人渠道NBV同比增长20%，伙伴分销渠道（如银保和零售独立财务顾问）增长强劲，贡献了70%的增速。

区域市场表现：

• 中国内地与香港：核心市场增长显著，内地一季度NBV同比增长38%，香港市场增长43%。
• 东南亚市场：泰国和马来西亚实现两位数增长，泰国的NBVR仍保持在90%以上。
• 其他国家和地区：如印度、澳大利亚、菲律宾和韩国，一季度合计贡献了两位数的NBV增长。

股份回购与股东回报：
公司宣布在现有100亿美元股份回购计划基础上再增加20亿美元，计划使用年度自由盈余净额的75%用于派发股息和股票回购，并将从2024年开始实施。截至2024年4月25日，公司累计回购金额已达8169亿美元，占最初计划回购金额的681%。

投资建议与目标：
华创证券维持友邦保险“推荐”评级，目标价为90港元，小幅上调2024-2026年每股收益（EPS）预测，并维持17倍市净率估值，预计公司将继续受益于其高效的销售渠道、产品组合优化和稳健的资本管理政策。

风险提示：
区域市场拓张仍面临挑战，监管政策变化及资本市场波动可能造成负面影响。