20240819-东吴证券-片仔癀-600436.SH-2024半年报点评_短期业绩有所承压_建强线上线下双渠道_打造销售增长新引擎_3页_465kb

片仔癀2024半年报报告分析总结

片仔癀（600436）2024年半年报显示，公司业绩短期承压，但通过强化线上线下双渠道，推动销售增长。2024年上半年营收5651亿元（+12%），归母净利润1722亿元（+1173%）。Q2季度单季营收同比增长266%，但净利润同比下降313%，表明业绩波动。

肝病用药和化妆品板块表现突出，肝病用药收入同比增1729%，心脑血管用药增598%，但受原材料涨价影响，毛利率下降。化妆品板块收入同比激增4126%，毛利率上升128个百分点，新增多个预计年收入过亿产品。

线上线下渠道建设加快：线上收入虽下降1181%，但毛利率提升1132个百分点；线下通过国药堂和连锁店布局，实现收入高速增长。盈利预测因原材料上涨，下调归母净利润2024-2025年预期。东吴证券维持“买入”评级，市盈率分别为39-29倍。

风险包括政策变动、成本超预期、新产品推广不足等。

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