20170612-国金证券-轻工造纸行业研究周报_看好定制家具估值修复_重点推荐欧派家居_28页_3mb

轻工制造行业分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了轻工制造行业的市场表现、本周观点及重点公司动态。轻工制造行业整体表现优于大盘，其中家用轻工板块涨幅显著。报告指出，当前市场风格以抱团龙头白马为主，家具行业因地产后周期效应明确，业绩无忧，重点推荐定制家具领域。同时，造纸行业因原材料价格上涨和季节性需求提升，价格涨势有望延续。

主要观点

• 市场表现：上周轻工制造行业跑赢大盘，家用轻工涨幅最大，为4.52%。
• 定制家具：持续看好定制家具板块的高增长预期，重点推荐欧派家居、顾家家居、好莱客、索菲亚及茶花股份等细分领域龙头。
• 造纸行业：原材料价格上涨，箱板纸和瓦楞纸价格分别上涨0.66%和5.59%，夏季到来将推动包装纸需求，预计价格涨势延续。推荐山鹰纸业和太阳纸业。
• 包装印刷：iPhone8量产及发布前包装需求上升，推荐裕同科技，作为苹果核心包装供应商，受益于新机发售。

关键信息

行业指数与市盈率

• 行业优化平均市盈率：36.95
• 市场优化平均市盈率：16.87
• 国金轻工造纸指数：4936.55
• 沪深300指数：3576.17
• 上证指数：3158.40
• 深证成指：10177.45
• 中小板综指：10937.85

重点公司推荐

• 欧派家居：国内整体橱柜行业龙头，推进“三马一车”战略，市值486亿元，2017年PE 39倍，买入评级。
• 顾家家居：A股上市软体家具龙头企业，产品线完善，市值225亿元，2017年PE 29倍，买入评级。
• 好莱客：专注衣柜主业，线下渗透加快，市值103亿元，2017年PE 28倍，买入评级。
• 索菲亚：定制衣柜龙头，橱柜业务扭亏在即，市值373亿元，2017年PE 39倍，买入评级。
• 茶花股份：塑料家居用品龙头企业，受益于“二孩政策”，市值45亿元，2017年PE 45倍，买入评级。
• 山鹰纸业：国内前三大包装纸供应商，PE 20倍，买入评级。
• 太阳纸业：国内最大民营上市造纸企业，PE 12倍，买入评级。
• 裕同科技：消费电子包装龙头，PE 28倍，买入评级。

本周提示

• 华源控股：分红除权
• 美克家居：股东大会召开
• 裕同科技：纳入重要指数
• 威华股份：股东大会召开

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 原材料成本上涨风险
• 产能释放低于预期的风险

附录概览

附录一：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划

• 包括多家公司如广东甘化、大亚圣象、太阳纸业等，涉及不同时间段的增持行为。

附录二：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划

• 包括齐心集团、东港股份、美克家居等，详细列出持股价格、增持股数及现价。

附录三：上周大宗交易

• 岳阳林纸：成交价7.11元，折价率3.13%，成交量423.87万股。
• 晨鸣纸业：成交价12.38元，折价率4.92%，成交量18.85万股。
• 双星新材：成交价10.23元，折价率4.92%，成交量58.05万股。

附录四：上周重要公告回顾

• 宝钢包装：收到财政补贴。
• 帝王洁具：控股股东进行股票质押式回购交易。
• 茶花股份：签订miffy（米菲）商标许可协议。
• 梦百合：控股股东违规买卖股票，已上缴收益。
• 齐心集团：全资子公司执行总裁计划增持股票。
• 劲嘉股份：限制性股票第二个解锁期股份上市流通。
• 裕同科技：控股股东进行股票质押式回购交易。
• 界龙实业：签订重大合同解除协议。
• *ST德力：董事增持公司股份。

附录五：年初至今行业个股累计表现

• 图表显示年初至今行业个股表现，具体数据未详述。

附录六：本周行业要闻

• 中国快递绿色包装产业联盟：正式成立，多家快递企业与阿里巴巴菜鸟网络签署战略合作协议，推动快递行业信息化升级和绿色包装发展。
• 新闻纸价格上涨：由于生产成本上升、去产能快于需求减少、市场垄断形成等因素，新闻纸价格快速上涨，从每吨3800元涨至5300元，涨幅达40%。部分造纸企业如晨鸣集团、华泰股份、山鹰纸业等业绩显著增长。

总结

本报告详细分析了轻工制造行业的市场表现、本周观点及重点公司动态，指出行业整体表现优于大盘，重点推荐定制家具及造纸领域的龙头公司。同时，报告提到新闻纸价格上涨的主要原因及行业发展趋势，为投资者提供了重要的市场洞察。