20171023-国金证券-轻工造纸行业研究周报_市场关注度回升_建议配置定制家居_26页_2mb

轻工造纸研究周报总结

核心内容

本报告主要分析了轻工制造行业，特别是轻工造纸子行业在2017年10月的市场表现及未来走势。报告指出，轻工制造行业整体表现弱于大盘，但部分个股如金牌厨柜表现强势，成为家用轻工板块单周涨幅第一。同时，报告强调了市场风格切换，资金开始回归业绩稳定、增长稳健的个股。

主要观点

1. 市场表现：

   • 上周轻工制造行业跑输大盘，但金牌厨柜等个股表现突出。
   • 2017年前9月家具行业出口金额同比增长4.9%，限额以上家具零售额增长13.30%，高于同期社会零售总额增速。
   • 家具板块受地产销售数据低预期影响，已有一轮下调，但随着三季报临近，市场关注度回升。

2. 行业展望：

   • 造纸行业浆价上涨趋势持续，文化纸和生活用纸预计在11月和10月继续上涨。
   • 山鹰纸业因浆价上涨和成本控制，第三季度业绩暴增，四季度盈利有望保持高位。
   • 2017年作为地产小阳春后周期，家具企业将受益于持续增长，定制家居企业表现尤为突出。

3. 推荐组合：

   • 家用轻工行业推荐索菲亚、金牌厨柜、好莱客、欧派家居、顾家家居、志邦股份和茶花股份。
   • 造纸行业推荐山鹰纸业、中顺洁柔和太阳纸业。

关键信息

重点公司推荐

本周提示

• 爱迪尔：复牌
• 永安林业、吉宏股份、双星新材：三季报预计披露
• 金牌厨柜、索菲亚、茶花股份、志邦股份：三季报预计披露

附录内容

附录一：2017年三季报披露日期

• 金牌厨柜：2017-10-26
• 索菲亚：2017-10-25
• 茶花股份：2017-10-27
• 志邦股份：2017-10-27
• 其他公司如博汇纸业、盛通股份等也有相应的三季报披露时间。

附录二：2015年6月1日起增持计划

• 各公司如广东甘化、太阳纸业、海鸥卫浴等在2015年至2017年间有增持计划，涉及金额和增持股数。

附录三：2014年8月1日起员工和/或经销商持股计划

• 包括金洲慈航、东港股份、升达林业等公司，其持股计划和价格信息显示了对员工和经销商的激励措施。

风险提示

• 宏观经济波动风险：整体经济环境变化可能影响行业表现。
• 原材料成本上涨风险：浆价上涨可能压缩企业利润空间。
• 产能释放低于预期的风险：企业产能未能按计划释放可能影响业绩增长。

总结

本报告指出，轻工制造行业在市场风格切换的背景下，资金逐渐回归业绩确定性强、增长稳健的个股，特别是定制家居和造纸行业。金牌厨柜等个股表现强势，而山鹰纸业、太阳纸业等因浆价上涨和成本控制，预计未来盈利能力增强。报告还提供了详细的附录信息，包括三季报披露日期、增持计划及员工持股计划，以帮助投资者更好地了解行业动态和公司策略。