20170410-国金证券-轻工造纸行业研究周报_包装用纸市场回暖_定制家居持续看好_27页_3mb

文档总结

核心内容

本文档是一份由国金证券发布的轻工制造行业策略周报，主要分析了行业整体表现及重点公司动态，并提出本周投资建议。整体来看，轻工制造行业表现略逊于大盘，但部分子行业和公司表现良好，具有较高的投资价值。

主要观点

• 行业整体表现：轻工制造行业在上周表现优于大盘，但整体仍略逊于市场。行业优化平均市盈率高于市场优化平均市盈率，表明行业估值相对较高。
• 包装用纸市场回暖：包装纸价格止跌企稳，市场逐步回暖，部分中小厂商限产提价，价格涨幅在50-300元/吨之间。同时，废纸收购价格上涨，包装纸即将进入需求旺季。
• 文化纸价格走势：铜版纸和双胶纸价格继续上涨，预计4月仍将稳中有升。文化纸需求乐观，有望带动相关企业业绩增长。
• 纸浆供应增加：中工国际与芬兰北方生化签订58.62亿元纸浆生产项目，扩大全球纸浆供给，纸浆价格承压，但有助于提升纸品企业盈利能力。
• 定制家具行业：定制家具渗透率不足30%，但随着高房价和全装修政策的推进，行业增长潜力大。推荐的公司2016年业绩增速均在45%以上，未来有望持续增长。
• 家用轻工行业：传统吊顶向集成化、模块化转型，友邦吊顶、海鸥卫浴等企业受益，其产品线和渠道布局优势明显。
• 彩票行业：鸿博股份作为A股最早布局彩票系统和游戏研发的企业，具备竞争优势，建议关注其发展动态。
• 国企改革主题：国企改革是2017年的重要投资主题，推荐冠豪高新和珠江钢琴，认为其具备改革潜力。
• 包装印刷行业：推荐鸿博股份、奥瑞金和劲嘉股份，认为其在行业整合和战略布局方面具有优势。

关键信息

行业数据

• 行业优化平均市盈率：53.78
• 市场优化平均市盈率：18.04
• 国金轻工造纸指数：5438.68
• 沪深300指数：3517.46
• 上证指数：3286.62
• 深证成指：10669.48
• 中小板综指：11845.86

推荐组合

• 家用轻工：好莱客、海鸥卫浴、友邦吊顶、曲美家居、索菲亚、邦宝益智、珠江钢琴
• 包装印刷：鸿博股份、奥瑞金、劲嘉股份
• 造纸：太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔

重点公司分析

• 太阳纸业：国内最大民营上市造纸企业，布局生活用纸和纸尿裤，技术领先，未来发展前景好。
• 山鹰纸业：国内前三大包装纸供应商，具备完整的废纸采购网络，受益于包装纸提价和增值税优惠。
• 好莱客：专注衣柜主业，倡导原态设计，线下渗透加快，O2O模式交互效应增强。
• 友邦吊顶：集成吊顶行业缔造者，具备研发设计能力，产品品类丰富，渠道广泛。
• 曲美家居：曲木家具行业创造者，推进“新曲美”战略，业绩有望爆发式增长。
• 海鸥卫浴：高起点切入整装卫浴行业，具备表面装贴和柔性模具技术。
• 邦宝益智：塑胶积木类益智玩具龙头，布局教育和文化领域，IPO募投项目解决产能瓶颈。
• 奥瑞金：举牌永新股份，参与中粮混改，开拓古巴市场，布局体育产业，打开盈利空间。
• 鸿博股份：彩票印制龙头，A股最早布局彩票系统和游戏研发，非公开发行加码电子彩票研发。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 原材料成本上涨风险
• 产能释放低于预期的风险

附录信息

附录一：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划

• 包括多家公司如广东甘化、大亚科技、太阳纸业、海鸥卫浴等，增持价格、数量及占总股本比例均有详细记录。

附录二：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划

• 多家公司实施员工和经销商持股计划，如齐心集团、索菲亚、海鸥卫浴等，涉及持股价格、数量及占总股本比例。

附录三：上周大宗交易

• 列出上周进行的大宗交易情况，包括陕西金叶、浙江永强、萃华珠宝、瑞贝卡等公司，涉及成交价、折价率、成交量等。

附录四：上周重要公告回顾

• 包括德力股份对外投资、民丰特纸控股股东增持、盛通股份限制性股票激励计划、陕西金叶权益变动、鸿博股份中标项目、海顺新材分红派息、浙江永强员工持股计划进展、鸿博股份股东股份被质押、集友股份2016年年度报告摘要等。

附录五：年初至今行业个股累计表现

• 包括轻工制造行业及各子行业的累计表现数据，如家具出口金额、限额以上家具国内零售额、玩具出口金额、限额以上文具国内零售额、销售收入累计值、利润总额累计值等。

附录六：本周行业要闻

• 包括包装印刷、造纸、家用轻工等行业的重要新闻和政策变化。

附录七：各子行业月度运行情况

• 提供了各子行业在2010-2017年的运行情况数据，包括瓦楞纸箱产量、塑料薄膜产量、纸业固定资产投资等。

附录八：纸品高频数据监测

• 包括纸及纸板进口数量、金额，出口数量、金额，以及纸浆产量等数据。

总结

本文档详细分析了轻工制造行业的市场表现、重点公司动态及投资建议，强调了包装纸市场回暖、文化纸价格上涨、定制家具行业增长潜力及国企改革等投资主题。推荐了多家公司在不同子行业中的表现，同时附录提供了详细的增持计划、持股计划、大宗交易和重要公告等信息，为投资者提供了全面的参考。