交银新生活力基金总结
核心内容
交银新生活力（519772.OF）是交银施罗德基金旗下的一只灵活配置型基金，成立于2016年11月。截至报告发布日，基金总回报达54.6%，现任基金经理杨浩自2016年11月11日开始任职，当前基金规模为50.15亿元。基金的业绩比较基准为60%*沪深300指数 + 40%*中证综合债券指数，股票资产配置比例范围为0%-95%。
主要观点
- 超额收益突出：自杨浩管理以来，基金在2017年中旬之后超额收益显著增长，尤其在2017年3月至2018年7月期间累计超额收益达46.5%。
- 风险控制良好：在下跌行情中，基金最大回撤控制优异，如2018年5月至6月上证综指下跌11.11%，而基金回撤仅为9.45%。
- 风格偏向成长：基金在估值、波动率因子上的暴露得分较高，显示出对高估值股票的容忍度，同时在动量因子上得分也较高，倾向于右侧交易。在基本面因子中，成长与盈利因子得分偏高，显示基金经理重视盈利能力与成长能力。
- 持股集中度较高：基金整体持股集中度偏高，前十大重仓股集中度在60%以上，且多数时间在50%以上。
- 行业配置灵活：基金在2017年长期配置电子、电气设备、商业贸易、通信等行业，2017年Q4后转向计算机、传媒等板块，较少参与食品饮料、家用电器等热门行业。
- 选股灵活且有效：基金在不同行业中持股时间差异较大，且在多个季度内表现出较好的选股超额收益，尤其在商业贸易与休闲服务行业中表现突出。
关键信息
基金基本信息
| 项目 |
内容 |
| 基金简称 |
交银新生活力 |
| 基金代码 |
519772.OF |
| 业绩比较基准 |
60%*沪深300指数 + 40%*中证综合债券指数 |
| 股票资产配置 |
0% - 95% |
| 管理费率 |
1.5% |
| 托管费率 |
0.25% |
风格因子暴露
| 风格因子 |
高暴露得分占比 |
低暴露得分占比 |
| Beta |
20.0% |
80.0% |
| Earning |
60.0% |
40.0% |
| Growth |
60.0% |
40.0% |
| Leverage |
0.0% |
100.0% |
| Liquidity |
100.0% |
0.0% |
| Momentum |
100.0% |
0.0% |
| Size |
80.0% |
20.0% |
| Valuation |
100.0% |
0.0% |
| Volatility |
100.0% |
0.0% |
风险与收益表现（2018年1月—2018年7月）
| 业绩指标 |
25分位数 |
50分位数 |
75分位数 |
交银新生活力 |
| 区间收益率 |
-2.85% |
-8.08% |
-13.12% |
5.45% |
| 年化收益率 |
-5.35% |
-14.80% |
-23.46% |
10.61% |
| 年化波动率 |
21.76% |
24.28% |
26.49% |
25.30% |
| 最大回撤 |
12.42% |
15.74% |
19.66% |
9.54% |
| 夏普比率 |
—— |
—— |
—— |
0.36 |
| 卡玛 |
—— |
—— |
—— |
1.11 |
选股超额收益表现
- 持有时间较长的行业：传媒、电气设备、电子、通信、商业贸易、休闲服务等行业的选股超额收益表现较好且稳定，其中商业贸易与休闲服务平均加权超额收益最高。
- 持有时间较短的行业：医药生物、有色金属、家用电器、国防军工等行业的选股效果分化较大，部分表现亮眼，部分不佳。
- 近期集中配置行业：计算机行业成为近期重点配置领域，持股较多且选股表现不俗。
申购赎回费率
| 申购金额（万元） |
申购费率 |
| A < 50 |
1.5% |
| 50 ≤ A < 100 |
1.2% |
| 100 ≤ A < 200 |
0.8% |
| 200 ≤ A < 500 |
0.5% |
| A ≥ 500 |
1000元/笔 |
| 持有期限T |
赎回费率 |
| T < 7日 |
1.50% |
| 7日 ≤ T < 30日 |
0.75% |
| 30日 ≤ T < 365日 |
0.5% |
| 1年 ≤ T < 2年 |
0.25% |
| T ≥ 2年 |
0% |
总结
交银新生活力基金在杨浩管理期间表现出色，超额收益显著，风险控制良好，尤其在下跌行情中表现稳健。基金风格偏向成长，对估值容忍度较高，偏好右侧交易，且在盈利与成长能力上重视。行业配置灵活，多数行业持股时间较长，但部分行业如医药生物、有色金属等持股时间较短，显示出基金经理对个股操作的灵活性。基金整体阿尔法持续性强，选股效果良好，但较少参与热门行业配置。
