20180601-华宝证券-公募基金每周一基系列_诺德成长优势_11页_1mb

诺德成长优势公募基金点评报告总结

核心内容概述

诺德成长优势（570005.OF）是诺德基金旗下的一只偏股混合型基金，自2009年9月成立以来，总回报达到 221.54%。现任基金经理郝旭东自2015年7月11日接管以来，基金表现稳健，控制回撤能力强，绝对收益与超额收益兼具。基金规模为 10.34亿，业绩比较基准为 **80%沪深300指数 + 20%上证国债指数。

主要观点

1. 投资风格与配置

• 风格偏向大盘：基金在大/小盘维度上，有超过一半时间呈现大盘风格，且自2017年以来一直延续。
• 盈利因子表现突出：基金在盈利因子上长期保持稳定且较高的得分，显示基金经理注重个股盈利质量。
• 成长与估值因子无明显偏好：基金在成长与估值因子上表现中性，长期在中位数左右波动。
• 行业配置相对集中：2017年以来，基金主要配置医药生物、食品饮料、电子和银行行业，轮动不明显。2018年Q1大幅减持银行，提高食品饮料和医药生物的配置比例。

2. 持股策略与集中度

• 持股集中度较高：前十大重仓股在一半以上时间集中度在 50%以上，其余时间也保持在 40%以上，整体集中度较高。
• 仓位保持中低水平：权益仓位长期在 60%左右，淡化择时操作，控制风险。

3. 业绩表现

• 超额收益稳步积累：自郝旭东管理以来，基金累计超额收益为 41.6%，长期跑赢基准。
• 风险控制能力突出：最大回撤和波动率在同类基金中保持在 25分位数 的水平。
• 下跌行情中表现优异：2018年1月至5月，基金在下跌行情中取得 6.49% 的正收益，居同类前列。
• 上涨行情中进攻性较弱：2017年慢牛行情中，基金回报进攻不足，位于同类平均水平之后。

4. 行业内选股表现

• 食品饮料行业表现稳定：部分个股如贵州茅台、五粮液持有时间较长，且在2017年Q1超额收益显著。
• 医药生物行业超额收益突出：虽然个股换手频繁，但整体超额收益持续性较好。
• 电子行业部分个股波动较大：如长盈精密在2017年Q3出现较大回撤，但基金经理仍选择保留，显示其风险承受能力。

关键信息

产品基本信息

申购赎回费率

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风险提示

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