20171229-华宝证券-公募基金每周一基系列_大成策略回报_9页_1mb

大成策略回报基金总结

核心内容

大成策略回报（090007.OF）是大成基金旗下的一只混合型基金，自2008年11月成立以来，总回报达到 381.5%。现任基金经理徐彦自2012年10月开始管理该基金，当前基金规模为 23.4亿元。

该基金的资产配置以股票为主，股票投资比例在 60%-95% 之间，其中 80%以上 投资于红利股（过去两年有分红记录的股票）。基金在长期管理中表现出较强的抗风险能力和稳定的超额收益。

主要观点

• 业绩表现优异：基金在牛熊周期中均能超越比较基准，尤其在2016年以来的震荡市中，净值上涨迅速且稳定，自2016年1月1日以来上涨 42.6%，其比较基准同期上涨 11%，近两年超额收益达 31.6%。
• 择时策略不明显：基金经理在大部分时间保持仓位稳定，仅在极端市场时采取择时策略，整体上较为淡化择时操作。
• 持股集中度较高：自2013年以来，基金的持股集中度持续上升，最高达到 90%，16年后基本维持在 65% 以上，显示出较强的个股配置能力。
• 风格稳定，注重基本面：基金长期坚持成长性、盈利能力和估值安全边际的选股逻辑，风格偏向中大盘，不随市场风格变化而调整。
• 行业配置不明显：在2017年，基金主要配置房地产、家用电器、机械设备和医药生物行业，未参与食品饮料与周期品行情，显示出行业轮动不明显。
• 超额收益来源于精选个股：在2017年各季度中，基金在一季度和三季度的重仓股表现突出，超额收益显著；二季度表现相对平淡，但整体上仍通过精选个股实现稳定回报。

关键信息

基金基本信息

2017年行业配置

• 持续配置行业：房地产、家用电器、机械设备、医药生物。
• 行业轮动不明显：未参与食品饮料与周期品行情，行业配置较为稳定。
• 行业表现：
  • 一季度：房地产、家用电器表现较好。
  • 二季度：房地产中世联行表现突出，其余个股收益不一。
  • 三季度：医药生物和电气设备中个股表现强劲。

2017年季度重仓股表现

2017年Q1前十大重仓股

2017年Q2前十大重仓股

2017年Q3前十大重仓股

业绩比较（2017年）

申购赎回费率

风险提示

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总结

大成策略回报基金在长期管理中表现出色，其业绩稳定且在震荡市中快速回升，主要依靠精选个股而非行业轮动获取超额收益。基金经理注重成长性、盈利能力和估值安全边际，风格偏向中大盘，具备较强的选股能力和风险控制能力。