20180521-开源证券-化工行业周报_原油价格再创新高_关注产业链优质标的_18页_1mb

报告摘要

化工行业周报（2018年5.14-5.18）总结

核心内容

本期化工行业整体表现优于大盘，上证综指上涨0.95%，化工行业上涨2.51%。主要受原油价格上涨影响，行业多数子板块上涨，其中其他纤维、纯碱、轮胎涨幅居前，而无机盐、其他化学原料则出现下跌。投资评级为中性，建议关注优质成长标的和龙头型企业。

主要观点

原油价格上涨带动行业整体上行：美国退出伊朗核协议引发国际局势动荡，推动布伦特原油价格突破80美元/桶，带动化工行业整体上涨。
行业分化明显：部分化工品如醋酸、有机硅、涤纶等价格高位运行，而部分如磷矿石、氢氟酸等价格下跌。
环保政策趋严：自2018年起，环保费改为环保税，环保政策趋严，将加速落后产能退出，提升行业集中度。
龙头企业受益：在油价上涨、环保趋严的背景下，具备规模优势和成本控制能力的龙头企业更易受益，行业集中度持续提升。

关键信息

市场行情回顾

化工行业整体上涨2.51%，跑赢大盘。
子行业中，其他纤维、纯碱、轮胎涨幅较大，无机盐、其他化学原料跌幅较大。
申万一级行业涨跌互现，采掘、农林牧渔涨幅居前，电气设备、计算机跌幅较多。

主要产品价格及走势

甲醇：价格小幅上涨，市场供需平衡，库存较低，整体窄幅上行。
醋酸：价格疯涨，达到近几年“峰值”，价格指数达5111元/吨，市场成交尚可。
纯苯：市场价格窄幅上涨，炼厂挂牌价上调，市场观望情绪浓厚。
甲苯：价格波动较大，华东、华南、华北地区价格分别上涨20-470元/吨、-200-500元/吨、250-500元/吨。
乙烯：CFR东南亚价格下滑0.84%，CFR东北亚价格下滑0.79%，FD美国海湾价格上涨3.85%。
苯乙烯：市场价格坚挺上行，下游需求平稳，基本面偏强。
丁二烯：价格坚挺上行，货源供应紧张，贸易商报价走高。
丙烯：主流市场价格整理上行，炼厂库存压力有限，市场推涨情绪增强。
有机硅：市场高位上行，价格突破4万元/吨，主要受上游库存紧张影响。
尿素：行情坚挺，港口贸易商限制销售，市场有涨价预期。
钾肥：挺价气氛浓厚，下游复合肥夏季备肥开启，市场探涨意识增强。
磷肥：市场回暖，一铵企业信心增强，部分企业已接单至五月底。
磷矿石：市场横向盘整，四川地区企业心态较好，湖北地区低品位磷矿有上行预期。
草甘膦：供应商惜售，市场报价偏高，欧洲市场价格下跌，成交清淡。
MDI：纯MDI市场窄幅上行，聚合MDI反弹，周末上海赛科事故提振市场信心。
环氧丙烷：市场明晚暗跌，下游需求疲软，工厂库存压力较大。
己二酸：市场区间整理，成本支撑尚可，但下游需求不足，市场商谈气氛好转。
纯碱：市场平稳运行，部分区域价格回调，整体供应回温。
烧碱：市场小幅下调，山东地区跌幅明显，其他地区价格相对稳定。
粘胶纤维：市场偏强运行，部分厂家提价，下游看空预期仍存。
氨纶：市场偏弱走势，终端需求萎靡，市场观望气氛浓厚。
涤纶：短纤市场上涨，长丝市场平稳，市场炒涨气氛仍在。
天然橡胶：价格接连下滑，市场基本面压力仍存，下游需求平淡。
PVC：现货价格弱势盘整，下游需求疲软，市场整体偏弱。

投资建议

短期关注：受原油上涨影响，建议关注炼化产业链及煤化工企业，如华鲁恒升、巨化股份、新安股份、恒逸石化等。
中期关注：估值回调、业绩确定性高的优质蓝筹股，以及有机硅、涤纶、醋酸、染料、纯碱等价格高位化工品对应企业。
长期看好：具备规模优势的龙头型企业，随着环保政策趋严和行业集中度提升，行业产能结构将得到优化。

风险提示

油价大幅下跌
宏观经济下行

重点公司推荐

华鲁恒升：主要产品价格高位，成本优势突出
扬农化工：环保高压，麦草畏放量
巨化股份：制冷剂旺季，价格上涨
新安股份：主营产品景气度高，有机硅未来新增产能有限
飞凯材料：强势打造电子化学品综合材料平台
康得新：高分子材料产业链龙头，外延收购进行中
恒逸石化：油价上涨，PTA景气向上，产业链布局完善

限售股解禁明细（部分）

代码	简称	解禁日期	解禁数量（万股）	流通A股（万股）	占比
002753.SZ	永东股份	2018-05-21	13,500.00	22,095.16	99.49%
300655.SZ	晶瑞股份	2018-05-23	4,541.79	6,748.04	76.47%
603580.SH	艾艾精工	2018-05-25	487.50	2,417.00	36.25%
603026.SH	石大胜华	2018-05-29	6,225.24	14,042.76	69.29%
300037.SZ	新宙邦	2018-06-04	1,885.34	22,885.03	60.30%
300478.SZ	杭州高新	2018-06-11	4,250.00	6,667.00	100.00%
300665.SZ	飞鹿股份	2018-06-13	3,511.73	5,411.73	71.21%
603879.SH	永悦科技	2018-06-14	4,500.00	8,100.00	56.25%
603980.SH	吉华集团	2018-06-15	14,563.31	24,563.31	49.13%
600409.SH	三友化工	2018-06-19	18,693.69	203,732.24	98.69%