20221025-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_价格高位震荡_波动性加剧_6页_2mb

价格高位震荡波动性加剧总结

核心内容概述

2022年第43周，玉米及玉米淀粉价格整体呈现高位震荡态势，市场波动性有所加剧。国际玉米价格在CBOT市场维持偏强运行，国内玉米价格同样受到减产预期支撑，保持偏强走势。同时，全球玉米供需格局和天气因素对价格走势产生重要影响。

主要观点

国际玉米市场

• CBOT玉米价格：12月合约截至10月21日收盘为683.5美分/蒲式耳，周度环比下跌7.25美分/蒲式耳，跌幅1.05%。
• USDA供需报告：10月供需报告基本符合市场预期，北半球主产国产量下调约5500万吨，结转库存趋紧。
• 出口运输受阻：乌克兰港口运输能力因袭击降至原计划的30%，美国密西西比河水位偏低也影响了玉米出口，导致美玉米出口不畅。
• 阿根廷种植延迟：阿根廷主产州玉米播种受干旱影响，可能推迟新季玉米上市时间，对CBOT玉米价格形成偏多支撑。
• 月间价差偏弱：CBOT玉米月间价差偏弱，单边价格预计波动性增加。

国内玉米市场

• 现货价格：国内玉米现货价格整体上涨，北方港口平仓价在2800-2820元/吨，南方港口价格在2970-2990元/吨。
• 深加工价格：东北地区一口价基本稳定，山东地区价格略有上涨。
• 库存情况：北方四港库存增至193.9万吨，广东港内贸库存增加明显，外贸库存略有下降。

天气影响

• 中国天气：全国大部气温偏高，部分地区偏冷；降水量总体偏少，仅部分区域出现明显降雨。
• 南美天气：巴西天气总体正常，降雨量高于往年；阿根廷则因干旱影响玉米播种进度，可能延迟新季玉米上市。

关键信息

CFTC持仓数据

• 玉米净持仓：管理基金玉米净持仓量环比减少1.3万手至25.4万手，但净多单仍维持高位，显示市场偏多情绪。
• 美麦净持仓：环比减少2500手，净持仓量2.2万手，净空单增加。

出口检验数据

• 周度出口检验：截至10月20日，美玉米周度出口检验量为44.8万吨，低于去年同期63万吨和过去5年平均值68万吨。
• 累计出口检验：累计出口检验量达4519万吨，较去年同期下降明显。

图表数据要点

• 玉米淀粉/玉米价差：图1显示玉米淀粉与玉米主连价差走势。
• 玉米主力合约收盘价：图2反映玉米价格波动情况。
• 净销售量：图3和图4显示本年度与下年度净销售量变化。
• 未交割销售量：图5反映市场销售预期。
• 北方四港库存与下海量：图9和图11显示库存和出货量变化。
• 广东港库存：图7和图8显示内贸与外贸库存情况。
• 玉米制乙醇利润：图13和图14反映黑龙江与吉林地区乙醇利润变化。

交易策略

• 玉米：当前市场缺乏新交易话题，减产预期主导价格走势，操作上建议谨慎，关注波动性增加的可能。
• 玉米淀粉：与玉米价差走势需进一步观察，操作建议以观望为主。

操作评级

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