20260411-广发期货-玉米及淀粉周报_单边驱动不强_玉米上涨或受限_成本存有支撑_淀粉高位震荡_32页_2mb

玉米及淀粉周报总结

核心内容

本报告分析了2026年4月玉米及玉米淀粉的市场情况，涵盖供需、库存、价格走势、政策影响及行业数据等多个方面。整体来看，玉米及淀粉市场处于供需相对平衡的状态，价格震荡运行，但单边驱动不强。

主要观点

玉米市场

• 供应：春耕变现需求带动售粮积极性，但余粮不足，整体供应压力不大。
• 需求：深加工企业库存回升但仍处低位，饲料企业因持续亏损及小麦价格优势，采购意愿偏谨慎。
• 库存：北港库存较前期改善，但处于历史偏低水平，备货意愿存在但节奏放缓。
• 价格走势：受供应增加和政策影响，玉米价格走弱，但余粮不足限制了价格下行空间，短期价格偏稳运行。
• 区域差异：东北出货量尚可，价格偏稳；华北因春耕变现需求，价格稳中偏弱。

玉米淀粉市场

• 供应：部分企业检修导致产量小幅下降，但整体供应仍显充足。
• 需求：下游企业按需采购，新订单跟进不足，库存小幅积累。
• 价格走势：淀粉价格跟随玉米小幅下滑，但成本端支撑较强，维持高位震荡。
• 替代影响：木薯淀粉对玉米淀粉的替代增加，但量级有限。
• 价差：淀粉-玉米价差因需求转淡和库存累积，限制走扩幅度。

关键信息

价格区间与策略

• 玉米：C2605合约在2330-2420区间操作为主。
• 玉米淀粉：CS2605合约高位震荡。
• 套利：CS-C2605价差存在小幅走缩驱动。

供需与库存数据

• 全国售粮进度：截至4月9日，全国售粮进度为87%，较去年同期慢4%。
• 东北售粮进度：89%，较去年同期慢3%。
• 华北售粮进度：83%，较去年同期慢6%。
• 北方港口库存：截至4月3日，库存为294万吨，周环比增加5.2万吨。
• 南港库存：59.6万吨，周环比增加7.7万吨。
• 全国深加工玉米库存：截至4月8日，库存总量480.4万吨，周环比增加1.20万吨。
• 东北地区库存：窄幅变动。
• 华北地区库存：明显增加。

饲料市场

• 全国饲料企业库存天数：截至4月9日，平均库存30.10天，环比减少0.31天，同比减少14.46%。
• 饲料企业亏损：采购意愿不佳，以消耗库存为主。
• 饲料产量：2026年1-2月全国工业饲料产量5185万吨，同比增长3.4%。

价格与利润

• 玉米淀粉利润：本周吉林、山东、黑龙江企业副产品利润分别为35元/吨、-52元/吨、49元/吨，利润继续缩水。
• 淀粉-玉米价差：淀粉-玉米05价差走缩，07价差走扩。
• 木薯淀粉-玉米淀粉价差：平均价差964元/吨，环比扩大72元/吨。

全球与美国市场

• 全球玉米平衡表：2025/26年度全球玉米供应量179044.9万吨，需求量149564.4万吨，年度差额5762.3万吨。
• 美国玉米平衡表：2025/26年度美国玉米期末库存5402万吨，库存消费比26.28%，供需宽松，价格低位震荡。
• 美国玉米面积与单产：小幅增加，产量相应增加，导致结转库存创新高。

进口与替代

• 中国玉米进口：2026年2月进口17万吨，为今年最低，但同比增加112.5%。
• 高粱进口：2026年2月进口21万吨，同比减少65.6%。
• 大麦进口：2026年2月进口113万吨，同比增加63.7%。
• 小麦进口：2026年2月进口32万吨，同比增加357%。
• 小麦与玉米价差：小幅增加，部分地区替代规模略减。

数据来源

• 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、粮油商务网、广发期货研究所

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