20250801-弘业期货-玉米_淀粉月报_7月玉米_降温_12页_902kb

玉米、淀粉月报总结

一、玉米期价表现：
7月玉米主力09合约连续大幅下跌，期价破位下跌，国内现货价格亦承压，基差波动明显。期货跌幅大于现货跌幅，显示现货相对坚挺。

二、供应端分析：
进口玉米拍卖及中储粮竞价交易有效补足市场供应，成交率前期高企后趋于下行。国内新作玉米长势良好，丰产概率较高；而巴西玉米增产预期亦对全球供应形成支撑。

三、需求端展望：

• 饲料需求：政策严控产能新增，生猪存栏虽高但利润下滑，饲料总产量平稳增长但后期受限；
• 深加工需求：淀粉、酒精加工持续亏损，企业开机率低迷，需求难支撑价格上涨。

四、进口玉米：
受关税政策影响，进口玉米维持低位，价格优势不明显，限制了进口规模。

五、价格比较与替代：
小麦与玉米价差收窄，小麦部分替代玉米，但饲企是否有增替代仍需观察，稻谷拍卖成交有限，不具备优势。

六、市场展望：
供应堆积压力下，玉米期价预计将维持震荡格局；
国内需求整体偏弱，政策稳产能，新作产量预估丰收；
建议用粮企业适度调控库存，等待市场消化周期尾声。