20221120-广发期货-玉米期货周报_市场担忧后期集中量_玉米__淀粉承压回落__做多淀粉利润策略建议止盈_21页_2mb

玉米期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了玉米及玉米淀粉的近期市场走势、基本面数据、库存变化及未来展望，指出当前市场面临价格承压和利润回落的压力，同时提醒投资者关注巴西玉米对市场的潜在冲击。

主要观点

• 玉米市场：

  • 东北地区：由于南北港口顺价刺激贸易外流，产区深加工提价吸引到货，农户惜售支撑价格。
  • 华北地区：深加工到货量增加，价格有回落趋势。
  • 市场担忧：后期集中上量可能导致供应压力加大，价格上方受压制。
  • 进口成本：人民币升值导致进口玉米成本下降，巴西玉米可能对国内市场形成冲击。
  • 库存回升：港口及企业库存有所增加，盘面承压。

• 玉米淀粉市场：

  • 本周盘面高位回落，尽管现货价格依旧强势，但受原料成本影响，跟随玉米下跌。
  • 淀粉-玉米价差受原料成本影响回落，保守投资者建议止盈。
  • 开工率及库存下降，表明需求疲软。

关键信息

1. 玉米行情回顾

• 玉米期货（C2301）：

  • 收盘价：2825元/吨
  • 涨跌幅：-0.43%
  • 成交量：10.17万吨，环比减少4525手
  • 波动率：0.46%

• 玉米淀粉期货（CS2301）：

  • 收盘价：2960元/吨
  • 涨跌幅：0%
  • 成交量：4.54万吨，环比增加2663手
  • 波动率：0.78%

2. 玉米基本面数据

• 中国玉米供需平衡表（2022/23年度预测）：

  • 播种面积：88.6百万英亩
  • 收获面积：80.8百万英亩
  • 平均单产：171.9蒲式耳/英亩
  • 产量：13895万吨
  • 进口量：50万吨
  • 总供应量：15322万吨
  • 饲料用量：5275万吨
  • 食用、种用量：6725万吨
  • 总消费：12000万吨
  • 出口量：2150万吨
  • 总需求量：14150万吨
  • 期末库存：1172万吨

• 玉米进口量：

  • 2022年9月：153万吨，环比减少15.00%，同比减少56.66%
  • 2022年1-9月累计进口量：1846万吨，同比减少25.95%

• 巴西玉米出口量：

  • 2022年11月预计出口量：663.9万吨，高于上周预测
  • 2022年10月出口量：624.4万吨
  • 2021年11月出口量：274.1万吨

3. 库存变化

• 南北港口玉米库存：
  • 截至2022年第46周末：318.80万吨，环比增加9.25%，同比增加10.69%
  • 广州港口谷物库存：
    • 截至2022年第47周末：155.50万吨，环比下降4.66%，同比下降19.76%

4. 淀粉加工利润

• 玉米淀粉加工利润：
  • 本周淀粉-玉米价差回落，原料成本影响显著
  • 淀粉企业开工率下降至55.2%，环比下降4.29%
  • 淀粉库存总量：70.3万吨，环比下降3.64%，月降幅7.57%

5. 饲料需求情况

• 2022年10月全国工业饲料产量：2672万吨，环比下降5.7%，同比增长0.2%
• 玉米用量占比：34.3%，环比增长3.6个百分点
• 豆粕用量占比：15.2%，环比下降0.2个百分点

本周策略

• 玉米：观望，关注淀粉-玉米价差变化
• 玉米淀粉：保守投资者建议止盈

上周策略

• 玉米：持有备兑看涨期权组合，跨品种做多淀粉-玉米价差

市场支撑与利空因素

支撑因素：

• 年度产销缺口
• 小麦价格高位，替代品冲击减弱
• 农户惜售

利空因素：

• 深加工企业采购意愿回落，多按需采购
• 贸易商收购谨慎

未来展望

• 东北地区：天气转冷不利于保存，售粮进度偏慢，后期或迎来集中售粮，价格承压
• 华北地区：深加工到货量增加，价格有回落趋势
• 进口玉米成本：人民币升值导致进口玉米成本下降，市场担忧巴西玉米冲击
• 库存变化：港口及企业库存回升，盘面承压
• 淀粉-玉米价差：受原料成本影响回落，保守投资者可适时止盈

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