20180614-光大证券-污染防治攻坚战系列报告化工篇_环保约束与搬迁入园推动产业升级_化工行业量紧质升_15页_1mb

环保约束与搬迁入园推动产业升级，化工行业量紧质升总结

核心内容

本报告分析了2018年环保政策对化工行业的深远影响，指出环保约束和搬迁入园是推动化工行业供给侧改革和产业升级的重要手段。随着环保监管的加强，化工行业面临严格的环保审查和执法，促使落后产能加速出清，行业集中度提升，优质企业获得竞争优势。

主要观点

• 环保政策持续加码：2018年中央环保督察“回头看”和第二轮环保督察全面展开，进一步强化了对化工行业的监管力度。
• 环保税的实施：2018年环保税全面开征，通过税收手段推动企业减排，形成约束激励机制，促进化工行业整合。
• 搬迁入园成为趋势：化工企业需向合规园区搬迁，以提升安全和环保水平，减少对周边环境的影响。
• 行业集中度提升：具备园区优势和完善安全环保措施的龙头企业将受益于行业整合，盈利能力提升。
• 安全与环保双管齐下：安全生产整治与环保督查相结合，推动化工行业加快转型升级。

关键信息

1. 环保监管力度加码

• 中央环保督察：2015年底开始，中央环保督察逐步覆盖全国31个省区市，2018年将开展“回头看”和第二轮督察，实现所有省份全覆盖。
• 长江经济带整治：2018年6月前，长江沿岸一公里内化工企业需关停、搬迁或进入合规园区。
• 排污许可证制度：2016年起逐步实施，2020年完成所有固定污染源的核发，强化企业排污管理。

2. 园区资质成为稀缺资源

• 化工园区数量：截至2017年底，全国重点化工园区共502家，其中绿色园区仅约50家，占比16%。
• 入园率提升：2018年底全国大部分化工企业将完成入园，山东、江苏等地提出明确时间表，推动企业搬迁入园。
• 准入门槛提高：禁止在化工园区外新建化工企业，严格审核园区内项目，淘汰不达标园区。

3. 安全生产整治

• 山东政策：2015年12月提出加强安全环保节能管理，推动化工产业升级。
• 江苏政策：2016年11月出台化工行业转型实施意见，严格限制新建项目，推动企业入园进区。
• 整治重点：对存在安全隐患、环保不达标、违规生产的企业进行关停、整改或转型。

4. 产业升级与整合

• 企业整合：具备园区优势和安全环保措施的龙头企业将在未来具备整合行业的能力。
• 行业龙头受益：华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、长青股份等化工行业龙头将受益于行业集中度提升。
• 天然气行业受益：能源结构改革背景下，天然气行业标的如新奥股份也将受益。

投资建议

• 关注行业龙头：建议投资者关注具备园区优势和安全环保措施的化工行业龙头企业。
• 受益于能源改革：关注受益于天然气等清洁能源发展相关的企业。

风险提示

• 需求端减弱：环保政策可能影响下游需求，削弱供给端收缩效果。
• 原材料价格波动：化工行业受原材料价格波动影响较大，存在盈利风险。
• 环保整治力度不足：若后期环保整治力度不及预期，可能影响行业整合进程。

政策背景与影响

• 环保与安全并重：环保督查和安全生产整治双管齐下，推动化工行业转型升级。
• 区域差异：各省市对化工企业搬迁入园和园区资质认定有不同的时间表和要求，如山东、江苏、河北等。

图表与数据

• 行业与上证指数对比图：显示化工行业与上证指数的走势。
• 化工园区构成图：展示全国重点化工园区分布及绿色园区比例。
• 化工品排污系数图：列出工业废水、废气、固废排放量较高的化工品及子行业。

结论

2018年环保政策的持续加码和搬迁入园的推进，将显著影响化工行业的供需格局。环保税的实施、排污许可证制度的完善以及各地化工园区的严格管理，推动化工行业向高质量发展转型，行业集中度提升，环保合规成为企业竞争力的关键因素。