通信行业周报总结（1019-1025）
核心内容
本周通信板块整体表现不佳，沪深300指数下跌1.52%，创业板下跌4.54%，通信板块下跌2.77%，表现差于大盘。通信（中信）指数成分股换手率为1.36%，高于沪深300成分股换手率0.38%，表明板块整体活跃度较高。
主要观点
运营商动态
- 中国移动：5G套餐用户数首次突破1亿大关，达到1.136亿户，成为全球5G套餐用户最多的运营商。中国移动已开通5G基站超过35万座。
- 中国联通：前三季度实现营收2253.55亿元，同比增长3.8%，归母净利润47.84亿元，同比增长10.8%。公司积极推进5G建设，同时加快宽带与智慧家庭业务发展。
- 中国电信：5G套餐用户数达到6480万户。
- 整体表现：三大运营商用户发展情况有所好转，移动DOU同比提升明显，流量增长显著。
5G发展情况
- 前三季度电信业务收入累计完成10228亿元，同比增长3.2%。
- 移动电话用户总数达16亿户，同比增长0.1%。
- 4G用户数为12.93亿户，同比增长2.3%。
- 固定互联网宽带接入用户总数达4.76亿户，同比增长5.8%。
- 蜂窝物联网终端用户数达10.73亿户，同比增长18.2%。
- 移动互联网累计流量达1184亿GB，同比增长33.5%，其中手机上网流量占比达95.2%。
- 9月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到10.86GB/户，同比增长29.4%。
华为动态
- 华为发布Mate40，搭载5nm制程工艺的麒麟9000芯片，集成153亿晶体管，是目前晶体管数最多和功能最完整的5G手机芯片。
- Mate系列已发展8年十代，截止2020年，华为的连接设备超过10亿，其中7亿为智能手机。
- 华为2020年前三季度营收6713亿元，同比增长9.9%，净利率为8%。
关键信息
投资建议
- 行业评级：增持（维持）。
- 重点公司：
- 运营商：中国联通
- 终端与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份
- 光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技
- 连接器：意华股份
- 5G主设备商：中兴通讯（无线+传输）、烽火通信（传输）
- 交换路由设备商：紫光股份、星网锐捷
- 光电缆：中天科技、亨通光电、东方电缆
- 数据中心：宝信软件、数据港、城地股份、科华恒盛、光环新网、万国数据、世纪互联、奥飞数据
- IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康
风险提示
- 5G投资不及预期
- 市场竞争加剧
- 海外贸易争端
- 市场系统性风险
本周重点公告与新闻
公司公告
- 邦讯技术：新增五项诉讼，合计金额约539.5万元。
- 威胜信息：前三季度营收10.44亿元，净利润2.09亿元。
- 拓邦股份：提供担保2.2亿元，前三季度营收16.0亿元，净利润1.54亿元。
- 振芯科技：前三季度营收1.52亿元，净利润0.39亿元。
- 天孚通信：前三季度营收2.64亿元，净利润0.88亿元。
- 星网锐捷：前三季度营收31.78亿元，净利润2.62亿元。
- 科华恒盛：前三季度营收28.88亿元，净利润2.57亿元。
- 光迅科技：前三季度营收16.93亿元，净利润1.80亿元。
- 凯乐科技：注销未解锁的股权激励股票，涉及167人。
重要新闻
- 台积电5nm需求井喷：预计2020年第四季度需求大幅增长，5nm制程占台积电全年营收比重将达8%，2021年预计达20%。
- ECTA谴责中国厂商禁令：欧洲竞争性电信协会（ECTA）谴责出于地缘政治原因禁止使用中国厂商设备的行为，认为这将增加网络建设成本并延后网络升级。
- FCC要求评估中国联通在美国业务：FCC要求美国司法部评估中国联通在美国的业务是否对国家安全构成威胁，并要求在11月16日前作出答复。
- 瑞典禁止使用华为和中兴设备：瑞典宣布禁止在其5G网络中使用华为和中兴设备，参与5G频谱竞拍的公司需在2025年1月1日前移除相关设备。
- 工信部批准eSIM服务：中国移动、中国电信、中国联通均获批准在物联网领域开展eSIM技术应用服务。
- 巴基斯坦恢复TikTok运营：TikTok在作出承诺后恢复运营，但需遵守内容监管要求。
- 工信部发布前三季度数据：电信业务收入同比增长3.2%，总量同比增长18.6%。
- Gartner预测IT支出增长：2021年中国IT支出预计增长7.2%，全球IT支出预计增长4%。
- 美国为巴西提供10亿美元融资：旨在阻止华为进入巴西5G网络。
- 中美贸易摩擦影响：美国持续施压，限制华为和中兴设备在5G网络中的使用。
估值与市场表现
图表1：通信板块涨跌幅前五
| 证券代码 |
证券简称 |
周涨跌幅(%) |
收盘价(元) |
总市值(亿元) |
最低价(元) |
最高价(元) |
换手率(%) |
成交额(亿元) |
| 300689.SZ |
澄天伟业 |
13.91 |
46.02 |
31.29 |
40.19 |
51.44 |
45.63 |
9.37 |
| 300555.SZ |
路通视信 |
13.15 |
12.05 |
24.10 |
10.41 |
12.52 |
60.93 |
11.99 |
| 300620.SZ |
光库科技 |
11.62 |
53.88 |
49.38 |
51.53 |
67.12 |
46.81 |
23.63 |
| 300710.SZ |
万隆光电 |
10.86 |
34.10 |
23.40 |
30.62 |
35.60 |
24.28 |
3.55 |
| 600260.SH |
凯乐科技 |
7.60 |
13.31 |
133.20 |
12.71 |
13.78 |
24.85 |
32.21 |
图表2：中泰通信重点覆盖公司最新估值
| 证券代码 |
证券简称 |
收盘价 |
每股收益2020 |
每股收益2021 |
PE2020 |
PE2021 |
净利润增速2020 |
净利润增速2021 |
PEG2020 |
PEG2021 |
| 300308.SZ |
中际旭创 |
49.66 |
1.22 |
1.65 |
40.79 |
30.06 |
69.08% |
35.69% |
59.05 |
84.22 |
| 300548.SZ |
博创科技 |
48.24 |
0.63 |
1.49 |
76.29 |
32.35 |
1120.52% |
135.79% |
6.81 |
23.83 |
| 002583.SZ |
海能达 |
7.41 |
0.23 |
0.32 |
31.99 |
23.26 |
427.24% |
37.56% |
7.49 |
61.92 |
| 300383.SZ |
光环新网 |
22.51 |
0.66 |
0.83 |
34.13 |
27.26 |
24.24% |
25.18% |
140.80 |
108.25 |
| 002465.SZ |
科华恒盛 |
19.98 |
0.68 |
0.89 |
29.23 |
22.38 |
52.31% |
30.59% |
55.88 |
73.17 |
图表3：三大运营商9月份运营数据
| 指标 |
中国移动 |
中国电信 |
中国联通 |
| 移动用户净增 |
27.9万 |
/ |
166万 |
| 累计移动用户 |
94618.1万 |
/ |
30900万 |
| 4G用户净增 |
249万 |
/ |
246.8万 |
| 累计4G用户 |
76951.5万 |
/ |
26600万 |
| 宽带用户净增 |
335.4万 |
127万 |
73.8万 |
| 累计宽带用户 |
20421.3万 |
15675万 |
8655.8万 |
| 5G用户净增 |
1543.5万 |
766万 |
/ |
| 累计5G用户 |
11359.2万 |
6480万 |
/ |
投资评级说明
| 类型 |
评级 |
说明 |
| 股票评级 |
买入 |
预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 |
| 股票评级 |
增持 |
预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 |
| 行业评级 |
增持 |
预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 |
重要声明
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