20170611-招商证券-通信行业信息周报（2017年第23周）_5G预热_工信部公开征集5G中_高频段规划意见；中移动发布全球最小eSIM_NB-IoT模组_18页_1mb_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（2017年第23周）

核心内容

2017年第23周，通信行业（申万）整体上涨3.10%，涨幅排名第十六。沪深300指数上涨2.57%，通信板块年初至今累计下跌8.12%，动态PE为63.18倍。报告重点推荐中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、金信诺、梅泰诺等公司。

主要观点

5G发展加速
工信部公开征集5G中、高频段规划意见，推进5G频谱落地，加速产业链发展。
- 5G中频段（3300~3600MHz和4800~5000MHz）及高频段（24.75~27.5GHz、37~42.5GHz）成为5G发展重点。
- 5G发展分为四个阶段：前期研究、频谱确立、牌照发放、正式商用。
- 工信部快速推进5G频谱规划，有助于我国5G发展进程，把握先机。
- 建议关注5G主设备商、光模块、天线及连接器、基站等产业链环节。
5G技术进展显著
- 中兴通讯、华为等企业在中国5G国家试验第二阶段测试中取得重要进展，完成mMTC、Massive MIMO等场景测试。
- 中国移动发布全球最小尺寸的eSIM NB-IoT模组M530，适用于智能抄表、智能停车、智能楼宇、智能家居等领域，推动物联网落地。
- 5G技术具备高带宽、低时延、高连接密度等优势，为万物互联提供基础支撑。
海底光缆市场复苏
- 大型ICP重新激活海底光缆市场，推动市场向光缆公司投资，而非单纯租赁容量。
- 2016年海底光缆市场收入达10.6亿美元，预计2020年将超14亿美元，年复合增长率达5%。
- 亨通光电、中天科技等中国厂商已进入国际高端市场，提升海缆施工和维护能力。
行业政策与监管动态
- 国家新闻出版广电总局责令中国联通、中国移动停止违规IPTV业务，并要求全面整改。
- 中国移动启动多轮集采，包括无源器件、数据链路设备、路由器交换机等，推动网络建设。

关键信息

重点推荐公司

白马龙头：中兴通讯、亨通光电、中天科技
低估值白马：烽火通信、光环新网、鹏博士
质优成长：旋极信息、光迅科技、金信诺、梅泰诺、高新兴、国睿科技、东土科技、航天发展、南京熊猫、杰赛科技

重点公司财务指标（以2017年6月10日收盘价为基准）

公司	股价	16EPS	17EPS	18EPS	17PE	18PE	PB	评级
中兴通讯	20.98	-0.56	1.15	1.45	18.24	14.47	2.4	强烈推荐-A
亨通光电	25.12	1.06	1.80	2.29	13.96	10.97	5.2	强烈推荐-A
中天科技	11.58	0.52	0.96	1.03	12.06	11.24	2.1	强烈推荐-A
烽火通信	23.43	0.73	0.99	1.24	23.67	18.90	3.3	强烈推荐-A
金信诺	21.65	0.44	0.72	0.92	30.07	23.53	4.3	强烈推荐-A
旋极信息	18.08	0.33	0.64	0.86	28.25	21.02	4.3	强烈推荐-A
梅泰诺	38.81	0.34	1.96	2.60	19.80	14.93	2.0	强烈推荐-A

行业发展动态

5G峰会召开：2017年IMT-2020(5G)峰会于6月12日至13日在北京召开，发布最新5G研究成果和测试规范。
5G频谱规划：中国、欧盟、美国、韩国等国家和地区的5G频谱规划部分重合，有助于形成国际统一标准，推动5G发展。
中国移动5G进展：中国移动已在北京怀柔建成全球最大的5G试验网，并计划于2020年实现5G规模商用。
华为5G技术领先：华为在5G技术测试中表现优异，提前完成第二阶段测试，支持多种业务，空口时延低于0.5ms，单小区连接数超400万。
中兴通讯5G布局：中兴通讯完成mMTC场景外场测试，提升接入终端能力近600%，并推出多模通信模组A9500，支持eSIM和OneNET协议。
物联网应用拓展：NB-IoT技术在智慧城市、智能抄表、环境监测等领域取得试点成功，中国移动推动其在物联网领域的落地。
运营商集采：中国移动启动多轮集采，包括无源器件、数据链路设备、路由器交换机等，提升供应链稳定性。

风险提示

行业竞争加剧
政策推进低于预期
市场需求放缓
增发进度低于预期
运营商资本开支不达预期
政策变化风险
网络安全项目推进低于预期
泄密风险

投资建议

关注5G主设备商（中兴通讯、烽火通信）
关注5G基站及光模块厂商（光迅科技、天孚通信）
关注5G天线、连接器厂商（金信诺、通宇通讯、梅泰诺）
关注5G小基站厂商（邦讯技术、三元达、京信通信）
关注光纤光缆公司业绩增长及毛利率提升机会
关注信息化与海外布局带来的新成长极（如烽火通信）
关注NB-IoT及物联网应用落地带来的增长机遇（如中国移动、梅泰诺）

附：行业关键数据

上证指数：3158
通信行业股票家数：105只
通信行业总市值：11682亿元
通信行业流通市值：8672亿元
通信行业占比：3.2%
通信行业动态PE：63.18倍
通信行业周涨幅：3.10%
沪深300指数周涨幅：2.57%
沪深300指数年初至今涨幅：8.04%
通信行业年初至今涨幅：-8.12%

总结

2017年第23周，通信行业迎来重要发展契机，5G频谱规划推进加速，工信部发布中、高频段规划意见，助力5G产业链发展。中国移动发布全球最小eSIM NB-IoT模组，推动物联网落地。同时，海底光缆市场因大型ICP的介入而重新激活，国内厂商如亨通光电、中天科技等积极拓展国际市场。此外，运营商集采及5G测试进展显著，华为、中兴通讯等企业技术领先，推动5G发展进程。整体来看，行业基本面向好，建议重点关注5G及物联网相关公司。

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