20171126-招商证券-通信行业信息周报_中移动20亿补贴物联网_5G第三阶段测试启动_27页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2017年第48周通信行业的整体表现、政策动态、产业链进展、重点公司财务数据及投资建议。整体来看，通信行业在申万一级子行业中涨幅排名第7，但行业整体表现略逊于沪深300指数。报告指出，5G、物联网、光通信和央企重组是当前行业发展的主要驱动力。

主要观点

1. 5G发展提速，政策与产业链协同推进

• 5G测试启动：我国正式启动5G第三阶段测试，目标是基于3GPP标准研发预商用设备，并进行多基站组网测试。这标志着中国在5G领域持续领先全球。
• 5G设备发布：华为与中移动发布全球首款3.5GHz频段的5G预商用CPE样机，表明5G技术已进入商用准备阶段。
• 投资建议：重点推荐中兴通讯、亨通光电、烽火通信、光迅科技等具备5G技术优势和市场地位的龙头企业，建议关注天孚通信、中际装备、金信诺等。

2. 物联网发展提速，政策与市场共同驱动

• NB-IoT招标：北控集团计划采购3亿片NB-IoT模组，中移动拟提供20亿元专项补贴，以降低物联网应用门槛。
• 投资逻辑：物联网发展“网端先行”，芯片和模组将率先受益，重点推荐中兴通讯、高新兴，建议关注广和通、宜通世纪等。

3. 央企整合加速，邮科院与电科院重组预期增强

• 重组计划：邮科院与电科院筹划重组，预计将提升行业集中度和综合竞争力。
• 资源互补：两院在光通信、无线通信、集成电路等领域存在互补优势，重组后有望形成“有线+无线+集成电路”的全面布局。
• 投资建议：重点推荐烽火通信、光迅科技，建议关注大唐电信、高鸿股份等。

4. 通信行业经济运行情况良好

• 业务增长：2017年1-10月，电信业务总量同比增长68.1%，电信业务收入同比增长6.3%。
• 移动电话用户：我国移动电话用户首次突破14亿，移动宽带用户占比达78.5%。
• 数据流量业务：数据流量业务保持高速增长，户均移动互联网接入流量达2.25G，同比增长147.8%。
• 固定宽带普及率：20Mbps及以上固定宽带用户占比达90%，光纤接入用户占比达83.1%，预计“宽带中国”战略有望提前完成。

5. 年底临近，高送转主题或再起

• 高送转建议：建议关注梅泰诺、亿联网络等公司，其具备较高的公积金和未分配利润，且已有多次股利派发记录。

关键信息

行业数据

• 股票家数：111家，占比3.2%
• 总市值：13780亿元，占比2.4%
• 流通市值：10052亿元，占比2.3%

行业指数表现

• 绝对表现：1个月内上涨6.5%，6个月内上涨20.2%，12个月内下跌2.7%
• 相对表现：1个月内上涨2.8%，6个月内上涨0.4%，12个月内下跌14.9%

重点公司财务指标（2016-2018年）

投资建议组合

• 白马组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技
• 真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技

行业重点新闻

5G最新进展

• 华为与印度运营商洽谈5G合作，推动5G全球化。
• 高通与中兴通讯、中国移动成功实现基于3GPP R15标准的5G新空口系统互通。
• LG U+与华为完成全球首次5G毫米波CPE预商用验证。
• 华为发布极简站型，助力5G网络部署。
• 中兴通讯参与ONAP首个版本发布，推动下一代运营运维转型。
• 高通公布5G专利许可费率，多模手机需缴纳5%费用。

物联网最新进展

• Ovum报告显示NB-IoT网络增长强劲，Sigfox增长停滞。
• 中国移动正式成立物联网联盟，推动产业生态发展。

运营商集采招标

• 中国联通IMS网络新建集采中，中兴通讯获得最大份额。
• 中国联通IP设备集采中，新华三居于首位。

IDC&云计算

• 网银互联拟增资扩建数据中心，增强竞争力。
• 谷歌降低云平台GPU使用价格36%。
• 华为发布PizzaOLT解决方案，加速FTTH部署。
• 工信部公布CDN和云服务牌照名单，推动行业进一步发展。

车联网最新进展

• ALE网络技术构建美国内华达全州智能交通系统，为未来交通技术奠定基础。

光通信最新进展

• 巴新-澳洲海底光缆项目为2018年APEC峰会服务。
• InfiniBand为77%的HPC系统提供加速。
• Wave Broadband在西海岸部署千兆宽带连接。

风险提示

• 5G推进不及预期
• 物联网模组补贴后价格不及预期
• 运营商资本开支不达预期
• 宏观经济发展低于预期
• 集团重组不及预期
• 整合不及预期

重点公司公告

中标

• 中天科技：中标国家电投大丰H3#300MW海上风电场工程，金额约5.5亿元。
• 盛路通信：中标中国移动2017-2018年窄带物联网天线集中采购项目。

增发

• 通光线缆：发行不超过2.86亿元的可转债。
• 鹏博士：获准非公开发行不超过2.86亿股新股。

股份减持

• 盛路通信：董事郭依勤减持0.82%股份。
• 中富通：股东计划减持4.56%股份。
• 华力创通：多位高管减持股份。
• 神州信息：高管减持0.11%股份，公司股票继续停牌。
• 科信技术：股东计划减持2%股份，减持后不再持有公司股份。

高管变动

• 科华恒盛：副总裁黄庆丰辞职。

对外投资&资产重组

• 通宇通讯：控股子公司深圳光为增资1.74亿元。
• 海格通信：拟挂牌转让武汉海格30%股权，不低于3亿元。
• 盛洋科技：收购杭州念户投资合伙企业100%出资份额。
• 迅游科技：完成狮之吼科技股权交割。

停牌复牌

• 汇源通信：终止重大事项，复牌。
• 鑫茂科技：复牌并继续推进重组。
• 亿阳通信：继续停牌，筹划资产重组。
• 亨通光电：停牌，筹划重大事项。

分析师信息

• 王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，6年证券行业经验。
• 周炎：招商证券通信行业高级分析师，理学硕士，3年运营商从业经验，5年证券研究经验。
• 付东：招商证券通信行业分析师，中科院光电子器件方向博士，2017年7月加入招商证券通信团队。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。报告基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。报告内容和意见仅供参考，不构成投资建议。本公司或关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应考虑到本公司可能存在影响报告客观性的利益冲突。