20170917-光大证券-通信行业行业周报：中移动2017物联网核心网集采，中兴、华为成大赢家_16页_1mb

中移动2017物联网核心网集采分析总结

核心内容

中移动2017年物联网核心网工程集采结果公布，中兴通讯与华为成为最大赢家。此次集采共包括3个标包，涉及M-HLR/HSS、M-GGSN/PGW和M-PCRF/SPR。中兴通讯在标包1和标包2中分别获得60%和59%的份额，华为则在标包1和标包2中分别获得40%和41%的份额。中兴通讯凭借其在物联网领域的核心技术优势，成为此次集采的最大受益者。

主要观点

1. 物联网发展加速：2017年被视为中国物联网规模化商用的元年，NB-IoT技术逐步成熟，运营商加速部署，中移动投入400亿元用于2017-2018年蜂窝物联网建设。中电信在NB-IoT布局上领先，而中移动由于4G网络采用TDD-LTE制式，需通过双模基站部署NB-IoT。

2. 中兴通讯受益明显：中兴通讯在集采中获得大份额中标，其提供的物联网全套解决方案涵盖芯片、模组及终端，技术实力和市场表现突出。公司估值低，未来业绩具备较强确定性，随着5G的到来，其优势将进一步凸显。

3. 5G技术前景广阔：5G商用即将进入全面阶段，中国电信发布《5G时代光传送网技术白皮书》，明确了光传送网的技术标准。5G将带来通信行业的重大变革，光通信、无线通信及网络架构将面临升级。

4. NB-IoT标准化进展：中国联通倡议制定NB-IoT国家标准，支持800/900/1800MHz频段，以促进物联网的全面商用。工信部也在推动NB-IoT的标准化，为行业统一标准奠定基础。

关键信息

• 集采结果：中兴通讯和华为在中移动2017物联网核心网集采中占据主导地位，分别在不同标包中获得较大份额。
• 中移动投入：中移动在2017-2018年投入400亿元用于物联网建设，推动NB-IoT的部署。
• 技术进展：中国电信发布全球首个大容量商用化超长距量子共纤传输成果，标志着量子通信技术向实用化迈进。
• 投资策略：建议关注中兴通讯、光迅科技、宜通世纪等公司在物联网和5G领域的投资机会。

本周市场表现

• 上证指数下跌0.35%，沪深300指数上涨0.14%。
• 通信板块下跌0.48%，其中光通信和大安全指数分别上涨2.82%和1.09%。
• 物联网和云计算指数跌幅较大，分别下跌3.32%和2.84%。
• 个股表现方面，三力士涨幅居首，武汉凡谷跌幅较大。

下周重点事件

• 行业会议：3GPP RAN1和RAN4会议将在日本名古屋召开；2017中国（厦门）国际物联网高峰论坛、行业云与大数据高峰论坛等将在中国举办。
• 股东大会：多家通信行业上市公司将召开股东大会，包括星网宇达、中富通、华讯方舟等。
• 限售股解禁：三维通信、中恒电气、银河电子等公司将在9月18日至11月22日期间解禁限售股。

行业新闻动态点评

1. 中国电信发布《5G时代光传送网技术白皮书》：明确了光传送网的技术标准，为5G商用奠定基础。建议关注中兴通讯、信维通信等公司。
2. 中国电信发布全球首个大容量商用化超长距量子共纤传输成果：该技术实现了100公里以上单跨传输，推动量子通信向实用化发展。建议关注烽火通信、三力士等公司。
3. 中国联通倡议制定NB-IoT国家标准：呼吁支持800/900/1800MHz频段，以促进物联网的标准化发展。建议关注宜通世纪、东土科技等公司。

风险提示

• 运营商投资高峰期可能下滑。
• 新技术产业化进度可能低于预期。

重点推荐

• 中兴通讯：运营商蜂窝物联网建设的最直接受益者，技术实力强，未来业绩增长可期。
• 光迅科技：光器件/模块行业重点推荐，受益于5G和物联网发展。
• 宜通世纪：联通混改引入的物联网平台龙头，受益于NB-IoT标准化。
• 烽火通信：在5G和量子通信领域有重要进展，技术领先。

附录

• 大宗交易：本周通信行业上市公司大宗交易活跃，如光环新网、东方国信等。
• 限售股解禁：未来三个月多家公司限售股将解禁，如三维通信、中恒电气等。

分析师信息

• 田明华：光大证券通信行业分析师，专注于无线通信、光通信、云计算等领域，具有丰富的行业研究经验。

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

估值方法的局限性说明

本报告所采用的估值方法和模型存在一定的局限性，不同假设可能导致分析结果出现较大差异，因此不保证所涉及证券能够在特定价格交易。

版权声明

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