20201025-东吴证券-本周专题_为什么说当前时点可以对5G和新基建板块更加乐观__21页_1mb

通信行业专题总结：对5G和新基建板块更加乐观

核心内容概览

当前通信行业在5G和新基建背景下展现出较强的乐观前景，主要基于以下核心观点：

1. 行业需求旺盛，景气周期有望长期持续

   • 运营商资本开支显著增长，预计未来两年国内5G建设将保持高速发展。
   • 全球数据中心流量高速增长，北美云商资本开支回暖，推动全球数据中心建设。
   • 国家政策持续推动5G、数据中心、物联网等新基建领域发展，政策支持力度大。

2. 三季度业绩向好，5G及新基建板块表现亮眼

   • 通信行业三季度业绩整体向好，其中5G及新基建板块公司业绩超预期。
   • 随着5G建设加速和数据流量提升，预计未来业绩仍将保持高速增长。

3. 外部扰动因素减弱，行业或已触底回升

   • 国际政策环境逐步改善，市场悲观情绪已充分释放，行业估值进入底部。
   • 华为部分供应商已获得供货许可，国际形势趋于缓和，利好通信行业。

4. 超高清视频产业前景广阔

   • 广电总局批准设立“中国（广州）超高清视频创新产业示范园区”，预计2022年市场规模将超4万亿元。
   • 超高清视频技术在文娱、工业等领域应用广泛，未来市场空间巨大。

主要观点

• 通信行业整体估值处于历史低位，具备较强的投资价值。
• 5G建设加速、数据流量提升、政策支持，共同推动行业景气周期延长。
• 三季度业绩超预期，尤其是IDC、光模块、物联网等新基建相关板块。
• 外部环境扰动减弱，行业有望触底反弹。
• 超高清视频产业在政策、技术、应用层面具备长期发展优势。

关键信息

一、行业数据

• 通信（申万）指数：近一周下跌2.51%，年初至今上涨25.06%。
• 东吴通信优选指数：近一周下跌4.30%，年初至今上涨25.06%。
• 通信行业估值：截至2020年10月23日，通信行业市盈率（TTM）为40.40X，处于TMT行业中等水平。

二、行业动态

• 三大运营商资本开支：2020年计划资本开支合计3348亿元，同比上升11.64%，其中5G资本开支1083亿元，同比上升162.86%。
• 全球数据中心流量：2020年和2021年全球IP流量增速分别为22.63%和21.74%，云计算流量增速分别为20.92%和18.79%。
• 政策支持：国家多次出台政策推动5G、数据中心、物联网等新基建领域发展，包括纳入“新基建”、支持5G技术改造有线电视网络等。
• 超高清视频产业：预计2022年市场规模将超4万亿元，重点发展文娱和工业应用。

三、重点推荐个股

• 首推组合：数据港、天孚通信、中际旭创、中科创达、淳中科技。
• 建议关注组合：
  • IDC：奥飞数据、光环新网、佳力图、宝信软件、杭钢股份、鹏博士、立昂技术、世纪互联、万国数据。
  • 光模块：新易盛、中际旭创、华工科技、光迅科技、博创科技。
  • UWB：浩云科技。
  • PCB：深南电路、生益科技、沪电股份。
  • 天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德。
  • 光纤电缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤。
  • 云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技。
  • 服务器/路由器/交换机：兴森科技、浪潮信息。
  • 低轨卫星：和而泰、华力创通、海格通信、中国卫星、中国卫通。
  • 其他领域：WIFI-6、高清视频、网络可视化、线上教育、线上办公、工业互联网、物联网/车联网、广电全国一网等。

四、风险提示

1. 5G产业进度不及预期。
2. 5G网络建设进度不及预期。
3. 中美贸易摩擦缓和低于预期。
4. 运营商收入承压，可能削减建网规模或压价。
5. 国家对5G、物联网等领域的扶持政策减弱。
6. 5G标准化和产品研发进度不及预期。
7. 5G应用相关技术支持力度不足。
8. 运营商对物联网模组和5G终端的补贴削减。
9. 行业竞争加剧。
10. 上游原材料价格波动。

结论

通信行业在5G和新基建的双重驱动下，展现出强劲的发展动力和良好的投资前景。行业估值已进入底部，外部扰动因素逐步减弱，叠加政策支持和业绩超预期，建议投资者继续关注5G、IDC、光模块、物联网等新基建相关赛道，把握行业长期增长机遇。