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房地产行业研究报告：首批消费REITs受理加速存量资产盘活

摘要

10月26日，证监会首次受理四支消费类REITs产品，快速推进得益于政策调整及申请人充分准备。首批消费基础设施REITs获批将推动存量资产盘活，对行业注入新活力。

核心内容概述

• 政策调整：10月20日，证监会修改指引，将公募REITs试点资产范围从基础设施扩展至消费基础设施。
• 首批受理情况：四支消费类REITs产品分别由华夏、中金、嘉实等基金公司申报，底层资产涵盖购物中心、社区商业等优质项目。
• 底层资产分析：
  • 华夏华润：青岛万象城（大型购物中心）
  • 中金印力：杭州西溪印象城
  • 华夏金茂：长沙览秀城
  • 嘉实物美：四个社区级商业项目
• 参与主体：多为行业龙头企业，央企背景为主，后续批次或引入新参与方。
• 市场影响：首批产品获批将解决部分推进困难，加速后续批次，促进存量资产盘活。
• 投资建议：推荐关注华润置地、保利发展等头部企业，以及滨江集团、越秀地产、绿城中国等房企。

数据亮点

• 农林牧渔、医药生物、食品饮料等行业表现强势。
• 部分房企股价波动剧烈，房地产板块表现疲软。
• 土拍市场冷热分化，部分城市推出新政以促进城市更新。

风险提示

销售市场复苏不及预期、个别房企债务违约。

申港证券 增持
2023年10月31日