20220904-中泰期货-生猪周度报告_供给偏紧_需求提振_价格上涨_14页_1mb

生猪市场分析总结

核心内容概述

当前生猪市场呈现供给偏紧与需求提振并存的格局，推动价格上涨。官方调控政策与市场情绪共同影响价格走势，短期内价格仍具备支撑，但需警惕调控力度及市场情绪变化带来的风险。

主要观点

1. 价格上涨驱动因素

• 供给偏紧：能繁母猪存栏量自2021年7月开始下滑，2022年下半年出栏量趋势性下降，导致市场猪源紧张。
• 需求提振：中秋备货及季节性消费回暖，推动猪肉需求上升，支撑价格。
• 市场情绪：养殖端压栏惜售情绪普遍，预期冬至前后猪价上涨，进一步减少有效供给。

2. 价格回调与调控风险

• 现货价格高位：当前毛猪价格接近2022年7月高点，短期内继续上涨空间有限。
• 官方调控意图明确：发改委自9月起分批次投放政府猪肉储备，以增加市场供应，抑制价格过快上涨。
• 调控预期影响期货：若调控力度超市场预期，可能引发价格分歧，期货盘面贴水格局或将延续。

3. 市场供需动态变化

• 出栏体重上升：生猪出栏均重持续上涨，但仍在合理区间，短期内不会形成集中出栏风险。
• 出栏时间后移：由于压栏行为，出栏时间向后推移，可能加剧后续供应压力。
• 疫情不确定性：多地疫情反弹，影响消费预期与屠宰环节，对猪价形成负面压力。

关键信息

1. 能繁母猪存栏数据

• 2022年7月能繁母猪存栏量：4298.1万头，环比增长0.5%，处于正常区间。
• 7月能繁母猪存栏对应出栏月份：2023年4、5月，产业对后续市场较为谨慎。

2. 仔猪与二元母猪价格

• 仔猪价格回落：北方局部出现低价甩卖，仔猪补栏高峰期已过。
• 二元母猪价格温和上涨：养殖利润改善，推动补栏积极性，但增幅有限。

3. 现货与期货价格走势

• 现货价格强势：周内价格突破震荡区间，接近7月高点。
• 期货价格回调：主力合约冲高后回落，9月2日收于23025元/吨，较上周五下跌785元/吨。

4. 饲料成本与价格影响

• 饲料价格波动：玉米及豆粕期货价格回落，但全球高温干旱天气可能加剧饲料价格的不确定性。

风险点

• 消费不及预期：若中秋国庆期间消费回暖不足，将削弱价格支撑。
• 市场情绪变化：若价格持续上涨引发抛售，可能加剧市场波动。
• 官方调控倾向：储备肉投放可能抑制价格上涨，降低期货升水预期。

市场展望与建议

• 短期走势：现货价格支撑明显，但需警惕调控与情绪变化带来的回调风险。
• 期货市场：受现货支撑及调控预期影响，期货盘面短期维持贴水格局，建议以震荡思路应对。
• 关注重点：未来2-3个月现货价格走势将决定冬至前后猪价表现，需密切关注市场供需变化与政策动向。

数据图表说明

• 能繁母猪存栏变化：反映未来商品猪出栏时间，对市场预期影响较大。
• 仔猪与二元母猪价格走势：体现市场对补栏与出栏周期的判断。
• 出栏均重变化：作为观察供应压力后移的重要指标，对价格走势有显著影响。

机构信息

• 发布机构：中泰期货股份有限公司
• 联系人：侯广铭、朱殿霄
• 联系方式：0531-81678626
• 公司地址：山东省济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层
• 公司网址：www.ztqh.com
• 客服电话：400-618-6767

结论

当前生猪市场在供给偏紧与需求提振的共同作用下，价格持续上涨，但需警惕官方调控及市场情绪变化对价格走势的压制作用。未来价格路径将取决于供需动态与政策执行力度，建议投资者保持谨慎，关注市场变化与政策动向。