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公用事业行业周报（2.10-2.14）总结

核心内容概述

2014年2月10日至2月14日期间，公用事业行业整体表现优于大盘，环保工程及服务板块涨幅显著，达到7.34%。环保行业受到政策利好推动，包括环保部改革、减排任务公布、中央财政专项资金支持等，显示出较强的政策预期和投资吸引力。电力行业因煤价走低和体制改革预期，也表现出一定的上涨动力。水务和燃气行业同样受益于能源结构调整和环保政策，市场表现积极。

主要观点

• 环保行业：政策利好频出，环保法修订案可能在两会期间通过，带来更多投资机会。尽管估值处于高位，但短期仍应把握阶段性投资机会。
• 电力行业：火电企业受益于煤价下降，电力体制改革预期增强，优先股试点可能提升板块价值。
• 水务行业：水污染防治行动计划即将出台，预计投资达2万亿元，成都等城市推进绿色施工，提升污水处理能力。
• 燃气行业：天然气消费增长趋势明显，页岩气之后，天然气水合物成为新的关注焦点，上海计划实现管道燃气全天然气化。

关键信息

一、行业新闻回顾

环保行业

1. 环保大部制改革：多部门博弈环保大部制改革，环保部改革路线图逐步清晰，目标是建立统一监管体系。
2. 减排任务：环保部公布2014年减排任务，氮氧化物削减5%以上，其他指标削减2%以上。
3. 中央财政支持：中央财政设立100亿元专项资金鼓励大气污染防治，实施“以奖代补”政策。
4. 治水问责制：十部委联合出台治水问责制，强化水资源管理。
5. 云南审计：云南审计九大高原湖泊“十二五”规划项目，指出存在资金使用和环境效益问题。
6. 环保部职能提升：环保部将推进10项生态环境保护领域改革，提升监管能力。

电力行业

1. 煤电基地建设：能源局加快重点煤电基地和输电通道建设，优化能源布局。
2. 中亚投资：商务部鼓励企业参与中亚地区的火电、风电等项目投资。
3. 电力投资结构变化：新能源投资占比超40%，火电投资占比下降，电力结构持续优化。
4. 成都电网建设：成都计划投资200亿元加快电网建设，提升供电能力。
5. 新疆绿色能源基地：新疆成为绿色能源基地，清洁能源装机容量快速增长。

水务行业

1. 水污染防治计划：预计投资2万亿元，环保部正加快编制。
2. 洞庭湖湿地保护：湖南政协委员建议实行生态补偿制度保护洞庭湖湿地。
3. 成都绿色施工：2014年起全面推行绿色施工，提升污水处理率。

燃气行业

1. 天然气比重提升：天然气表观消费量和产量预计分别增长14.5%和12%。
2. 天然气水合物：作为页岩气之后的新热点，天然气水合物具备低成本和可持续性。
3. 上海管道燃气全天然气化：计划2015年底实现管道燃气全天然气化。

二、重点公司动态

环保行业

• 中电环保：中标辽宁徐大堡核电凝结水精处理系统项目，金额7980.73万元。
• 三维丝：终止筹划重大资产重组，2月13日复牌。
• 凯美特气：限售股解禁，202,500,000股，占总股本75%。
• 龙源技术：持股5%以上股东减持350万股，仍为5%以上股东。

电力行业

• 华能国际：燃机电价调整，北京燃机临时结算电价调整为650元/千千瓦时，上海燃机电度电价上调为534元/千千瓦时。

水务行业

• 重庆水务：以每股4.17元转让23.86%重庆国际信托股权给国寿投资。

燃气行业

• 天然气水合物：成为未来能源热点，具备技术突破潜力。

三、本周投资建议

环保行业

• 推荐个股：关注前期充分调整的行业龙头，如中电远达、龙净环保、国电清新、碧水源、桑德环境，以及万邦达、雪迪龙、国中水务等公司。
• 投资评级：多数公司被建议“增持”，部分为“买入”。

电力行业

• 推荐个股：关注业绩突出、估值较低、防御性好的华能国际。

四、上周行情回顾

• 市场表现：上证指数上涨3.49%，沪深300上涨3.76%，环保工程及服务板块涨幅最大，达到7.34%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：三维丝（21.0%）、创业环保（20.1%）、东江环保（19.6%）、碧水源（12.1%）、首创环保（10.9%）。
  • 跌幅前五：西昌电力（-3.1%）、韶能股份（-3.1%）、惠天热电（-2.5%）、建投能源（-0.4%）、瀚蓝环境（-0.4%）。

五、估值与盈利预测

独立性与免责声明

本报告由西南证券研究发展中心分析师王恭哲撰写，数据来源合法合规，分析基于分析师专业判断，不构成投资建议。报告内容仅限内部使用，未经授权不得发布或复制。