20131119-西南证券-公用事业_行业周报-生态文明体制改革促进环保产业发展_18页_1mb

公用事业行业周报总结（11.11-11.15）

核心内容

本周公用事业行业整体表现略逊于上证综指，但环保工程及服务板块表现突出，上涨2.73%。三中全会相关环保改革政策的发布对环保行业形成利好，推动环保产业发展，同时也对电力行业带来改革预期。此外，水务和燃气行业也有一定动态，但整体涨幅较小，电力行业则出现小幅下跌。

主要观点

1. 环保行业

• 政策推动：三中全会《决定》提出生态文明体制改革，强调建立系统完整的生态文明制度体系，推动环境治理和生态修复，促进环保产业发展。
• 治理重点：环保部将重点推进防治大气污染、保障饮用水安全和土壤治理工作。
• 市场开放：李克强鼓励民营和社会资本进入节能环保产业，推动市场机制引入环保领域。
• 投资建议：环保政策及投资持续加码，短期关注大气治理和污水处理板块，建议重点关注中电远达、龙净环保、国电清新、碧水源、桑德环境等业绩增长明确的行业龙头。

2. 电力行业

• 行业现状：电力行业估值处于历史低位，主要受“煤电联动”和业绩预期回落影响。
• 改革预期：三中全会推动电力市场化改革，电价改革和输配电价机制可能加快。
• 投资建议：建议关注业绩突出、估值较低、具有防御性的华能国际。

3. 水务行业

• 治理进展：多地推进污水处理和水质保护，如长沙岳麓区清退68家涉污企业，株洲投资50多亿元治理湘江。
• 技术突破：安力斯推出SATBR工艺，突破传统农村污水处理方式，提高治理效率。
• 项目进展：维尔利中标重庆1.3亿污水处理项目，显示行业项目落地能力。

4. 燃气行业

• 页岩气进展：国土部预计页岩气产量将超额完成“十二五”65亿方目标，甚至可能达到100亿方。
• 价格预期：天然气供求紧张，未来价格上涨不可避免，需通过增加供应和市场化机制缓解。
• 政策支持：四川申请页岩气开发利用补贴资金，显示政策对新能源的支持。

关键信息

一周要闻

• 三中全会提出环保三大改革，包括制度建设、监管体制改革和市场化机制。
• 环保部推进六大改革，包括垂直监管、环境信息公布、污染物排放许可等。
• 李克强鼓励社会资本进入节能环保产业。
• 生态红线划定工作预计2014年完成，将形成强制性保护措施。
• 能源价市场化改革提速，电力、天然气价格改革有望进一步推进。
• 绿色电源投资已占全部投资的73.1%，显示清洁能源发展迅速。

重要公司公告

• 中电远达：非公开发行股票申请获得中国证监会受理。
• 盛运股份：通过多项增资及收购议案，推动公司扩张。
• 乐山电力：股东名称及注册地址变更。
• 华能国际：发行50亿元短期融资券，贵州风电项目获核准。
• 西昌电力：第一大股东名称及注册地址变更。
• 国电电力：控股股东增持公司股份。
• 广安爱众：控股股东股份质押及解除质押。
• 岷江水电：部分银行存款被冻结，控股股东变更。

个股表现

• 涨跌幅前五：
  • 梅雁吉祥（+14.3%）
  • 维尔利（+10.6%）
  • 众合机电（+8.6%）
  • 江南水务（+8.6%）
  • 易世达（+6.9%）
• 涨跌幅后五：
  • 豫能控股（-11.0%）
  • 赣能股份（-6.8%）
  • 陕天然气（-6.3%）
  • 长源电力（-6.0%）
  • 华能国际（-4.7%）

行业估值与盈利预测

行业相对指数表现

总结

本周公用事业行业在政策推动下，环保板块表现优于整体市场，而电力和燃气板块则受到市场风格影响，出现下跌。环保政策的持续加码和市场化机制的引入，为行业带来长期发展机遇，建议关注大气治理和污水处理等重点板块。电力行业估值低位，但改革预期增强，建议关注华能国际等绩优企业。水务行业在治理和技术创新方面取得进展，燃气行业则在页岩气开发和价格机制调整方面有明显动向。整体来看，环保行业仍为投资重点，其他板块需关注政策变化和市场动态。