20150201-长城证券-电力及公用事业_周报-水价改革大幅利好水处理产业链_11页_869kb

电力及公用事业行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2015年02月01日，主要分析电力及公用事业行业在过去一周的表现，并展望行业发展趋势。报告指出，行业整体表现优于大盘，尤其是环保和水务板块，同时强调政策改革对行业的积极影响，包括水价改革、环保税立法、煤电节能减排升级与改造等。此外，报告还推荐了一些重点公司，并分析了部分公司的业绩表现和动态。

主要观点

1. 行业表现

• 公用事业板块：过去一周上涨0.4%，优于沪深300指数（下跌3.8%），领先市场4.2%。
• 个股表现：
  • 环保板块：电远达（+9.1%）、巴安水务（+7.5%）、格林美（+5.9%）涨幅居前；天瑞仪器（-5.4%）、盛运股份（-6.0%）、神雾环保（-9.8%）跌幅靠后。
  • 电力板块：上海电力（+34.5%）、申能股份（+17.0%）、漳泽电力（+14.7%）涨幅居前；长源电力（-4.9%）、国投电力（-5.3%）、宁波热电（-11.4%）跌幅靠后。

2. 政策动态

• 水价改革：2016年底前，设市城市污水处理费将上调，居民不低于0.95元/吨，非居民不低于1.4元/吨；县城和重点建制镇居民不低于0.85元/吨，非居民不低于1.2元/吨。水价改革将直接利好水务和污泥处理板块。
• 环保税立法：环境保护税立法有望提交全国人大常委会审议，推动重污染企业转型和技术创新。
• 煤电节能减排：安徽省实施煤电节能减排升级与改造行动计划，目标到2015年底实现供电煤耗低于310克/千瓦时，提前达到国家2020年目标。
• 生态补偿机制：河北省规定生态补偿金的一半用于水环境治理，强化资金使用效率。
• 环境问题约谈机制：广西出台约谈暂行办法，针对未落实环保法规等情形启动约谈和整改机制。
• 水环境治理目标：浙江省提出“消灭黑臭河”三年行动计划，力争2017年实现目标。
• 依法治省推进：广东省在资源环境领域推行综合执法，加强环境治理力度。

3. 投资建议

• 重点推荐公司：
  • 碧水源：污水厂提标改造+PPP模式，强烈推荐。
  • 维尔利、三维丝：平台型环保公司，借助资金与技术优势抢占市场份额，强烈推荐。
  • 迪森股份、长青集团：生物质能行业龙头企业，强烈推荐。
  • 洪城水业、韶能股份：国企改革标的，强烈推荐。
• 关注公司：兴源过滤，可能受益于水价改革。

4. 公司动态

• 中标与业绩：
  • 津膜科技中标污水处理厂项目，金额1.1亿元。
  • 中电远达2014年归母净利润同比增长12.7%。
  • 维尔利中标垃圾渗沥液处理项目，金额7523万元。
  • 长青集团投资7.3亿元建设集中供热项目。
  • 三维丝2014年营业收入和净利润分别同比增长4.7%和18.4%。
  • 碧水源、上海电力、迪森股份等公司发布业绩预增公告。
  • 乐山电力、华银电力、易世达等公司业绩不佳，需关注风险。

关键信息汇总

未来展望

• 水价改革、环保税立法、PPP模式、第三方治理平台等政策将推动行业向市场化方向发展。
• 电力行业将继续推进节能减排，提升机组效率。
• 环保行业将迎来更多发展机遇，尤其是具备技术与资本优势的平台型企业。
• 国企改革、地方环保政策的落实，将进一步提升行业整体表现。

评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。