20140701-西南证券-公用事业行业_周报-绿色信贷将进行试点_环保市场化不断推进_13页_975kb

公用事业行业周报总结（6.23-6.27）

核心内容概述

2014年6月23日至6月27日期间，公用事业行业整体表现良好，环保工程及服务板块涨幅显著，达到3.03%，电力行业涨幅1.12%，水务行业涨幅0.38%，燃气行业涨幅1.41%。整体行业表现强于大市，显示市场对环保及能源行业持续看好。

主要观点

1. 环保行业

• 政策支持加强：环保部启动“银政投”绿色信贷计划，试点地区包括海南、山东，总规模约120亿元，旨在解决中小企业环保融资难题，吸引社会资本，推动环保行业规范化发展。
• 监管力度加大：环保部开展无人机执法检查行动，检查254家企业，发现64家疑似存在环境问题，主要涉及烟尘超标排放、脱硫设施不正常运行等问题，表明环保监管趋严。
• 投资主线明确：短期“水+大气”治理仍是投资重点，固废及土壤修复市场逐步开启。建议关注具备技术优势和项目储备的龙头企业，如桑德环境、中电远达、碧水源、龙净环保、国电清新等，以及万邦达、雪迪龙等潜力公司。
• 行业前景向好：国内环境污染问题倒逼环保政策出台，环保投入持续增加，环保行业长期发展逻辑不变。

2. 电力行业

• 央企重组持续推进：中电投与国家核电重组已敲定，后续电力改革有望继续推进，特别是沿海核电项目加速启动。
• 电改试点加速：云南有望成为电力改革试点省份，中电投旗下企业如上海电力或将成为电改受益者。
• 水电项目进展：向家坝水电站计划于7月初全部投产发电，显示水电行业投资潜力。
• 建议关注标的：受益于水电政策的国投电力、川投能源；电改先行的上海电力；业绩稳定、估值较低的华能国际。

3. 水务行业

• 监管加强：环保部要求污水厂不得擅自停运或减少运行台数，防止“晒太阳”现象。
• 阶梯水价试点：河北计划在2015年3月底前全面实行阶梯水价，推动节水意识。
• 重点公司动态：重庆水务获得6亿元委托贷款，用于水务项目；兴荣投资与都江堰市政府签署水务资产合作意向书，推动水务资产整合。

4. 燃气行业

• 天然气供应协议：俄气表示近期将与中方签署西线供气协议，预计每年增供300亿立方米。
• LNG市场启动：国内首个LNG品种将在下月下旬迎来首个交收日，标志着LNG市场进入实质性发展阶段。
• 页岩气开发：江西探明可采页岩气资源量达5550亿立方米，专家建议联合开发，推动商业化进程。

关键信息

一周要闻

• 环保政策：国务院会议禁止珠三角新建高耗能高污染项目，环保部启动“银政投”绿色信贷计划，保障长江沿岸饮用水安全。
• 环保行动：环保部开展无人机执法检查，发现64家企业存在环境问题；河北推行刷卡排污制度，强化总量控制。
• 行业整合：中电投与国家核电重组敲定，电力央企继续整合；向家坝水电站即将全部投产发电。

重点公司公告

• 瀚蓝环境：与佛山市南海区多个镇开展供水业务合作。
• 津膜科技：1,125,000股解除限售，6月30日上市流通。
• 迪森股份：与浙江国大能源合作设立合资公司，开展生物质能供热业务。
• 重庆水务：获得6亿元委托贷款，用于水务项目。
• 兴荣投资：与都江堰市政府签署水务资产合作意向书，推动水务资产整合。

投资建议

环保行业

• 投资主线：“水+大气”治理仍是重点，建议关注碧水源、万邦达、雪迪龙等公司。
• 个股推荐：桑德环境、中电远达、龙净环保、国电清新、津膜科技等。

电力行业

• 关注标的：国投电力、川投能源、上海电力、华能国际等，受益于水电政策及电力改革。

行情回顾

• 板块涨幅：环保工程及服务板块涨幅最大，达3.03%；公用事业板块整体上涨1.44%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：永清环保（13.2%）、凯迪电力（12.3%）、维尔利（11.1%）、迪森股份（9.4%）、三维丝（7.2%）。
  • 跌幅前五：天立环保（-4.0%）、明星电力（-3.3%）、湖北能源（-1.8%）、锦龙股份（-1.8%）、宁波热电（-1.5%）。

估值与盈利预测（部分重点公司）

独立性与免责声明

本报告由西南证券研究发展中心分析师王恭哲撰写，基于合法合规的数据来源及分析师独立判断，不构成任何投资建议，亦不承担由此产生的任何责任。