20191117-招商证券-招商通信周周谈（2019年第45周）：中国移动投资千亿加码公有云，上海首批能耗指标落地，继续强推云计算产业链_37页_3mb

中国移动投资千亿加码公有云，推动云计算产业链发展

核心内容概览

中国移动宣布在未来三年内投资千亿大力发展公有云，标志着其“云改”战略正式落地。通过推出“移动云”品牌，中国移动旨在提升其在云计算市场的竞争力，目标是三年内进入国内云服务商第一阵营。此外，上海市首批2.5万个能耗指标落地，支持IDC项目建设，进一步推动云计算基础设施的发展。

主要观点

• 云计算市场前景广阔：全球云计算市场呈现一超多强格局，AWS、微软、谷歌合计占据67.3%市场份额。国内云计算市场仍处于发展初期，未来随着5G和IT云化的推进，预计到2024年我国公有云市场规模将达到2303亿元。

• IDC行业迎来发展机遇：IDC作为云计算的基础设施，其市场需求与云计算发展密切相关。随着云计算需求的增长，IDC行业将重回高增长轨道。上海市首批能耗指标倾向于发放给本地企业，未来非本地企业有望获得更多机会。

• 中国移动布局“4+45”IDC格局：中国移动在全国范围内建设了4个集中化超大型数据基地和45个省级数据中心，形成“N+31+X”资源池布局，为云计算提供强大支撑。

• 5G建设推动产业链升级：5G网络建设进入全面落地阶段，带动行业中上游产业进入增长周期。同时，5G与云计算、物联网等技术融合，推动全面IT云化，带动服务器、光模块、光器件等产业链发展。

• IDC企业分两类：自建型与定制型：自建型IDC企业更注重资源能力和地理位置，定制型则依赖于客户资源和成本控制能力。随着5G和云化趋势，IDC行业集中度将提升，头部企业将更具竞争力。

关键信息

云计算与IDC

• 中国移动计划三年内投资千亿，推动移动云发展。
• 上海市首批2.5万个能耗指标已落地，未来将逐步发放至全国。
• 2019年Q3，全球云巨头资本开支增速回暖，国内云企业如阿里云、腾讯云也有所改善。
• 云计算带动IDC、服务器、光模块等产业链需求增长，预计2024年我国公有云市场规模达2303亿元。

通信设备与光通信

• 服务器：作为云计算的核心设备，服务器需求将持续增长，主要组件包括CPU、内存、硬盘、网卡等。
• 网络设备：交换机和路由器是IDC的核心组成部分，随着云计算发展，需求将不断提升。
• 光模块与光器件：光模块是IDC内外部数据传输的关键器件，400G光模块需求将逐步释放，光模块厂商如中际旭创、天孚通信、新易盛等受益。
• 光通信产业链：天孚通信、中际旭创、烽火通信等公司布局光通信产业链，具备稀缺性竞争优势。

重点推荐与建议关注企业

• 重点推荐：

  • 光环新网（IDC龙头）
  • 海能达（专网龙头拐点向上）
  • 烽火通信（光通信设备）
  • 亿联网络（全球SIP话机龙头+云视频）
  • 天孚通信（无源光器件龙头）
  • 中际旭创（光模块龙头）
  • 天源迪科（支撑网优势企业）
  • 中国联通（国企混改先锋）

• 建议关注：

  • 宝信软件（IDC龙头）
  • 世嘉科技（射频天线及滤波器）
  • 新易盛（5G光模块+数据中心突破）
  • 博创科技（光模块）
  • 华工科技（光通信设备）
  • 数据港（IDC）
  • 浪潮信息（服务器）
  • 云赛智联（IDC）
  • 东土科技（物联网）
  • 高新兴（物联网）
  • 移远通信（物联网）
  • 梅泰诺（电信运营）

5G与云融合

• 中国移动与华为、达闼科技等合作，推进5G+AI+智能服务机器人、5G行业专网等应用。
• 5G商用部署加快，带动光模块、光器件、IDC等产业需求增长。

财务与市场表现

• 2019年11月，通信板块滚动市盈率为34.97倍，较沪深300指数表现较好。
• 各重点公司如烽火通信、天孚通信、中际旭创、海能达、中国联通、光环新网等均被给予“强烈推荐-A”评级。

风险提示

• 中美贸易摩擦升级可能影响进口替代进程。
• 5G建设进度和投资规模可能不及预期，影响产业链发展。
• 云计算市场增长不及预期，可能影响IDC和相关设备需求。

总结

中国移动通过千亿投资推动公有云发展，结合5G建设与云化趋势，带动云计算产业链全面复苏。上海市首批能耗指标落地，进一步支持IDC发展，预计未来将带动更多企业参与。随着全球云巨头资本开支回暖，以及国内云计算市场的逐步成熟，IDC、服务器、光模块等产业链将进入高增长周期，通信板块整体景气度持续向上，投资机遇显著。