20191117-天风证券-通信行业研究周报：中国移动5G工程设计大规模集采启动_19页_2mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

中国移动于2019年11月12日启动了31个省公司的2020-2021年通信工程设计与可行性研究大规模集采，这是首次将5G无线网纳入集采范围，预估基本规模超374.88亿元（不含税），扩展规模超562.32亿元（不含税）。此次集采涵盖无线网（5G、FDD、NB等）、传送网、核心网、支撑网、承载网、业务网、电源等多个专业领域。

此外，中国移动联合34家企业发布了5大类47款5G终端，预计2020年手机5G终端将超过1.5亿部。这表明5G终端市场正在加速发展，行业进入导入期和规模发展期。

主要观点

5G建设加速：5G商用牌照已发放，5G建设进入大规模阶段，带动通信产业链全面增长。
产业链全面受益：5G建设不仅拉动主设备厂商，还推动上游射频器件、光通信设备、物联网终端及应用等领域。
5G应用逐步落地：5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网等场景，支撑创新商业模式。
投资周期展望：5G投资周期预计为3-5年，将对通信产业各细分领域带来显著投资增量。
行业走势：5G产业链未来有望持续受益，板块震荡向上，重点关注有业绩支撑和低估值的优质标的。

关键信息

5G相关设备器件

主设备：烽火通信
天线射频领域：沪电股份、俊知集团（港股）、世嘉科技、通宇通讯、科创新源、深南电路、胜宏科技、生益科技、华正新材
光通信领域：中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信、太辰光、剑桥科技、博创科技

5G边缘生态

华体科技、星网锐捷、中国铁塔（港股）、天源迪科、三维通信、中嘉博创、网宿科技

5G应用端

云计算云视频：亿联网络、梦网集团、深信服、光环新网、宝信软件、城地股份
物联网：广和通、移远通信、移为通信、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰
专网通信：海能达
军工通信：海格通信、红相股份

风险提示

5G产业和商用进度低于预期
贸易战带来的不确定风险

本周投资观点

5G建设持续加速，未来3年景气持续向上。从2019年第二季度开始，行业业绩开始“U”型反转，预计未来多个季度收入和净利润将同比快速增长。建议关注三季报相关公司业绩兑现，以及年底的运营商和设备商集采，相关硬件产业和5G应用领域将逐步进入业绩兑现期。

本周推荐组合

代码	名称	收盘价	投资评级	EPS(元)	P/E
002123.SZ	梦网集团	21.61	增持	0.10	216.10
002396.SZ	星网锐捷	31.3	买入	1.00	31.30
002463.SZ	沪电股份	22.83	买入	0.33	69.18
300047.SZ	天源迪科	7.49	买入	0.34	22.03
300308.SZ	中际旭创	41.2	增持	0.87	47.36
300394.SZ	天孚通信	33.53	增持	0.68	49.31
300628.SZ	亿联网络	67.95	买入	1.42	47.85
300638.SZ	广和通	64.1	增持	0.72	89.03
603679.SH	华体科技	45.5	买入	0.69	65.94

行业走势

上周通信板块下跌3.06%，跑输沪深300指数0.64个百分点，跑输创业板指数0.93个百分点。其中通信设备制造下跌3.40%，增值服务下跌1.15%，电信运营下跌1.25%。

本周重点公告

梦网集团、恒生科技、烽火电子、天泽信息：股东大会召开
深南电路、沪电股份：股东大会召开
移为通信、意华股份：股东大会召开
恒锋信息：股东大会召开
奥维通信、会畅通讯、亨通光电、硕贝德：股东大会召开

重要股东增减持

爱施德：减持
烽火通信：减持
高新兴：减持
合众思壮：增持
光环新网：减持
广和通：减持
佳讯飞鸿：减持
金信诺：增持
梦网集团：减持
盛路通信：减持
航天发展：增持
佳讯飞鸿：减持

大宗交易

*ST凯瑞：交易
爱施德：交易
广和通：交易
佳讯飞鸿：交易
梦网集团：交易
联络互动：交易
美利云：交易

总结

5G建设全面加速，通信行业迎来新一轮投资机遇。中国移动启动大规模5G工程设计集采，5G终端市场也迅速扩展，预计2020年手机5G终端将超1.5亿部。5G产业链涵盖设备、射频器件、光通信、物联网等多个领域，未来有望持续受益。建议重点关注有业绩支撑和低估值的优质标的，如烽火通信、沪电股份、天孚通信、中际旭创等。同时，政策面支持新经济和先进制造，通信行业作为新经济的重要组成部分，未来将获得更多关注。

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