20191013-招商证券-招商通信周周谈（2019年第40周）：中国移动启动NFV设备规模集采、腾讯云投资百亿数据中心抢滩云计算市场，精选三季度业绩高增长个股_36页_2mb

中国移动启动NFV设备规模集采、腾讯云投资百亿数据中心抢滩云计算市场，精选三季度业绩高增长个股

核心内容

• 三季报业绩表现：随着三季报陆续发布，通信板块中如世嘉科技、亿联网络、深南电路等个股表现出色，业绩超预期，成为十月投资主线。
• 中国移动频谱调整：中国移动启动900MHz频段重耕，释放5MHz频谱给中国联通，提升其低频段资源，助力其5G网络建设。
• NFV设备集采：中国移动于10月9日启动2019年NFV网络一期工程设备集中采购，预算37.88亿元，主要聚焦4G分组域和IMS域的云化改造，推动4/5G融合核心网建设。
• 腾讯云数据中心布局：腾讯云投资超300亿元建设华南云计算基地，其中清新子项目于2020年3月前完成交付，助力其在云计算市场的布局。
• 5G建设进展：5G手机出货量环比增长127%，5G套餐预约用户超千万，预示5G即将进入商用落地阶段。
• 云通信与IDC需求增长：云通信、IDC、光模块、物联网等方向成为三季报持续高增长的主战场。

主要观点

• 通信行业景气度提升：随着5G建设进入落地阶段，通信行业迎来向上周期，上游器件及设备需求增加。
• 云市场潜力巨大：国内外云服务商持续投资数据中心，带动云产业链长期增长，尤其是IDC、光模块、云通信等细分领域。
• NFV推动云化转型：中国移动NFV设备集采标志着其向5G SA核心网转型，推动行业向虚拟化方向发展。
• 5G与物联网结合：5G商用的推进将带动物联网等下游应用需求，推动相关产业链发展。
• 行业竞争趋于合理：移动新规有助于改善资费体系，提升ARPU值，促进行业健康发展。

关键信息

• 重点推荐个股：海能达、光环新网、中际旭创、天孚通信、天源迪科、中国联通、亿联网络。
• 建议关注个股：太辰光、和而泰、宝信软件、光迅科技、世嘉科技、梦网集团、烽火通信、新易盛、华工科技。
• 市场数据：
  • 2019年9月国内手机出货量3623.6万部，同比下降7.1%，环比增长17.4%。
  • 5G手机出货量49.7万部，环比增长126.94%。
  • 2019年9月国内5G智能手机出货量预计占总出货量28.1%。
• 行业趋势：
  • 5G建设进入落地阶段，带动通信上游设备、光模块、IDC、云通信等领域增长。
  • 云计算市场处于导入期，云企业加速布局数据中心，推动云产业链高增长。
  • 中国移动频谱调整有助于平衡市场格局，为5G商用铺路。

投资建议

• 重点推荐：海能达（专网龙头拐点向上）、烽火通信（光通信设备）、天孚通信（无源光器件龙头）、中际旭创（光模块龙头）、新易盛（5G光模块+数据中心突破）、世嘉科技（射频天线及滤波器）、光环新网（IDC龙头）、天源迪科（业务支撑网优势企业）。
• 建议关注：太辰光、和而泰、宝信软件、光迅科技、梦网集团、亿联网络、联通、华工科技等。
• 风险提示：中美贸易摩擦升级、5G建设进度不及预期、5G投资规模不及预期。

通信板块表现

• 上周通信行业（申万）上涨1.82%，在28个子行业中排名第19。
• 2019年年初至今通信板块上涨20.20%，滚动市盈率38.40倍。

5G与云计算前景

• 5G建设与商用：5G手机即将迎来爆发期，预计2023年5G智能手机将占智能手机总出货量的28.1%。
• 云计算市场：全球云计算市场稳定增长，中国公有云IaaS市场份额达12.9%，预计2022年将增长至815亿美元。
• 云通信与IDC：云通信和IDC板块表现稳定，具备长期增长潜力，建议关注相关产业链企业。

重点公司财务与投资逻辑

行业趋势与展望

• 5G与光通信：5G建设推动光通信设备需求增长，光模块需求向25G、50G、100G等方向演进，光通信行业迎来高增长。
• 云通信与IDC：云通信、IDC、光模块、物联网等细分行业表现良好，具备长期增长潜力。
• 国产替代趋势：5G及云计算带动核心器件进口替代，提升国产设备和芯片的市场地位。

5G应用案例

• 瑞士5G网络：Sunrise与华为合作，实现5G网络覆盖262个城镇，提升用户体验。
• 青岛港5G应用：通过5G与MEC技术实现龙门吊远程操控，展示5G在工业领域的应用潜力。
• 欧盟5G安全评估：5G网络基于软件，攻击风险增加，需加强网络安全防护。

云服务与数据中心建设

• 腾讯云数据中心：投资300亿元建设华南云计算基地，推动其在云计算市场的竞争力。
• AWS、Azure、Google：海外云巨头持续投资数据中心，带动全球云产业链发展。
• IDC行业：随着云计算发展，IDC行业需求提升，传统IDC企业面临转型压力，但具备稀缺性优势。

5G与物联网

• 5G手机市场：5G手机出货量增长迅速，即将迎来爆发期。
• 物联网发展：物联网模组行业量价齐升，5G推动天线、滤波器需求增长。
• 5G应用拓展：5G在智慧港口、车联网、智能家居等场景应用不断拓展，推动行业增长。

通信行业投资评级

• 行业评级：推荐，行业基本面良好，有望跑赢市场。
• 公司评级：强烈推荐-A，表明公司长期竞争力高于行业平均水平。

总结

文档主要围绕中国移动启动NFV设备集采、腾讯云投资数据中心、通信板块三季报业绩增长等热点事件展开，分析了5G建设、云计算发展、光通信需求提升、专网及物联网市场等趋势。重点推荐了海能达、光环新网、中际旭创、天孚通信、天源迪科、中国联通、亿联网络等公司，同时关注太辰光、和而泰、宝信软件、光迅科技、世嘉科技、梦网集团、烽火通信、新易盛、华工科技等。风险提示包括中美贸易摩擦、5G建设进度及投资规模不及预期。